康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析

受到美國就業市場的疲弱，再度影響到台股反彈的動力，5日作出向下的跳空缺口後，增添空方實力，並且以最近連續兩日量能不到900億，加上昨日歐股全面重挫，德國股市甚至再度破底看來，判斷近日台股回跌壓力仍大，投資人仍需保守為主，目前先以22日十字線低點約7250點左右為支撐，並等待8日的ECB利率會議是否稍來好消息。投資焦點建議集中在電子類股的IC設計方面，3638IML、3598奕力、3556禾瑞亞，軟板廠6153嘉聯益，電池廠3211順達科、6121新普，傳產類股方面如汽車類股2201裕隆，紡織類股1476儒鴻，腳踏車廠9914美利達和9943好樂迪。

國際股市
歐元區服務業活動等經濟指標也不妙，讓股市賣壓更重。德國總理梅克爾所屬執政黨，今年來第五度在地方選舉失利，顯示處理歐債危機的方式未獲認同。外界認為，德國國內反對梅克爾紓困歐元區邊陲國的勢力更為強大。
歐洲的債務問題不但沒有共識去解決，反而出現更糟的狀況，德國股市率先跌破本波整理區底部，顯示歐洲債務的問題在短期間不易有解決方式，而美國方面，就業問題與失業率在公共支出減少的情況下，要馬上改善有不易，台股不斷受此兩個因素交互影響，外資也將不斷賣出股票，下探低檔支撐不可免，但若非系統性下跌，那麼仍會有個股表現的機會，此時趁跌勢中逢低酌量進場質優股。

焦點個股推薦
宸鴻(3673)
康和預估宸鴻2011年合併營收為1345.2億元(YoY +125.7%)，毛利率18.2%，稅後淨利139.4億元(YoY +194.1%)，EPS 56.44元。全年合併營收由前次預估的1314.3億元上調至1345.2億元，EPS也由前次預估的55.53元上調至56.44元。宸鴻新增產能良率提升速度快，在小、中尺寸新產品陸續出貨下，4Q11仍可維持約20%成長，而毛利率在Sensor自製率提高、垂直整合效應持續發揮、4Q11中尺寸新產品開始出貨下，仍可望維持在約18%的水準；宸鴻良率及產品組合優於同業，預期未來產業龍頭地位難動搖，投資建議維持買進，目標價847元(15xP/E)，隱含空間25%。

可成 (2474)
可成於2011/9/6公布2011年8月營運成績，營收36.47億元 (m-m 9.8% / y-y 92%)，營收成長來源為智慧型手機與NB金屬機殼。預估可成3Q11為105億元 (q-q 18% / y-y 81%)，稅後EPS為4.74元。未來12個月目標價280元，隱含上漲空間26%，建議買進。

奕力(3598)
康和預估奕力11年營收75.8億元(YOY+30%)，稅後盈餘2.6億元(YOY+13%)，EPS4.3元；由於目前本益比16.6倍，因此投資建議：區間操作，目標價77.4元(18xP/E)。


148172