亞股熊來了！瑞銀：維持台股減碼 獲利和動能待改善
2011/08/06 14:00 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
歐債風暴未歇，美國量化寬鬆政策青黃不接，周五全球股市全面走跌，台股重挫逾400點，大盤全面綠油油。瑞銀證券出具亞股策略報告表示，市場已意識到亞股衰退現象即將來臨，預期亞股可能還會繼續回檔修正，亞股中優先關注泰國和台灣，但台股獲利和動能需修正，因此維持減碼評等。至於類股表現，看好公共事業類股後市。
瑞銀證券表示，亞股因歐債和美國風險因素，自今年7月起評等變化、獲利修正，以及市場動量三項指標全數轉為負向，市場意識是到亞股熊市將來臨。先前出現三項指標全為負向的歷史經驗為2008年7月，而整個亞股近乎三分之一呈現熊市的狀態是從2007年10月接續到2009年3月。
瑞銀證券指出，目前除了日本股市在今年7月逆勢走揚外，亞股因先前使市場持續看漲，但獲利和市場動能持續惡化的情況下，致使評等全面下挫，連帶也影響股市表現。如果亞股獲利修正和市場動量持續下滑，預期亞股還是有繼續下檔的風險。但這波回檔修正後，市場氛圍可望好轉，亞洲股市也可望有轉圜的表現。
瑞銀證券也指出，在觀察各類股中，能源類股評等在7月份平均已提升至一個標準差以上，到達歷史的高點。但過去幾個月來，獲利已持續修正，市場動量也在7月後開始轉為負向，由於能源類股股價已在相對高點，預期評等和獲利表現將開始轉趨惡化。
至於公共事業在多數類股下挫之際，表現相對較佳，瑞銀證券說明，公共事業雖然評等下滑，但獲利和市場動能都較7月有明顯提升。
瑞銀證券分析，在亞股市場近3到6個月中，泰國股市表現較佳，優於亞洲市場近11%，但近期獲利表現也開始趨緩。至於先前6個月落後亞股表現的台灣，股價估值相對較低，但7月起獲利表現和市場動能已改善，預期受股災連累會較小，但瑞銀還是維持台灣市場減碼評等，主要原因為台股獲利和市場動能需進一步改善，才能驅動後市表現。
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