手機市場警訊》11家諾基亞概念股評析
經濟日報 記者陳雅蘭 2008-11-18
諾基亞發布第四季和明年全球手機市場警訊，諾基亞概念股17日多檔都重挫跌停，美林、高盛外資券商都調降鴻海（2317）旗下在香港掛牌的富士康目標價，可能威脅鴻海18日股價表現。
諾基亞14日宣布，第四季全球手機銷售量雖然還是比第三季成長，但會比先前預估的數量少。諾基亞也認為，明年手機市場將負成長，由於諾基亞全球市占率高達40%，其對整體市場的看法影響手機產業甚鉅。
諾基亞概念股包括勝華（2384）、群創（3481）、毅嘉（2402）、閎暉（3311）、欣興（3037）、正崴（2392）、美律（2439）、大立光（3008）等17日都跌停；手機通路聯強（2347）穩住平盤價；鴻海小漲1元，收61元。
富士康17日在香港跌幅高達11.3%，終場以港幣2.12元收盤，比前一個交易日下跌港幣0.27元，已經跌破美林和高盛證券調低後的目標價。
美林將富士康評等調降至「低於大盤表現」，目標價從港幣3.1元降至港幣2.35元，並將今、明兩年每股獲利調降2%和15%，對明年成長性與毛利表現都不看好。
高盛證券則重申「賣出」評等，將目標價降到港幣2.2元。高盛評估，富士康今、明年每股獲利為港幣0.05元及港幣0.04元。
高盛指出，從鴻海第三季季報推算富士康第三季獲利只達到下半年獲利預測的24%，達成進度明顯落後，加上最大客戶諾基亞調降第四季手機銷售預期，富士康業務勢必大受影響，將更難達成原估的獲利目標。
富士康原本是鴻海的金雞母，但今、明年貢獻度將大大降低，可能也將影響鴻海財報的年成長率。若只看上半年，富士康今年上半年獲利比去年同期大幅下滑56%，使鴻海上半年可認列利益從去年的72億元大減至32億元。
鴻海持有富士康股權約72%，可依權益法認列富士康業外利益，從過往經驗看來，前年富士康獲利可占鴻海利益的三成，但近兩年大幅衰減，去年只剩下20%，今年估計僅一成左右，富士康對鴻海的利益貢獻度逐年下滑。
4301