花旗喊賣華碩 早晚要下修全年出貨量
2011/07/08 08:20 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
瑞信證券才樂觀看好華碩 (2357) 多元組合的平板電腦和推出超薄筆電的策略，加碼喊進並給予330元目標價。但市場已傳出，第2季營收成長0-5%恐難達陣。花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉表示，第2季營運低迷，但應可低空飛過財測低標，由於歐洲市場需求極度放緩，華碩無法有效提升市占率，在蘋果和三星積極搶市下，下修全年NB出貨只是遲早的事，甚至也可能調降平板電腦出貨量，因此給予賣出評等以及目標價230元。
市場近期已傳出，在市場需求放緩下，華碩在NB、小筆電以及主機板將落得三項皆空的情況，第2季財測目標恐能達陣。但張凱偉指出，在與華碩方面確認後，華碩方面指出，第2季業績應該還是能達到營收低標，NB和主機板的銷售目標可以達陣，但小筆電方面將會非常困難。
張凱偉進一步指出，華碩方面的說明其實印證先前負面看待華碩後市的看法，華數在第1季出貨量，就已呈現年成長為0的狀況，符合IDC預估。事實上，2011年不論是NB產業或是華碩年成長都可能僅有0-5%，加上去年第4季和今年首季當宏碁 (2353) 營運遇亂流時，華碩不能積極搶占其市占率，預期今年宏碁在下半年營運持續穩定後，華碩恐難再獲得市場份額。
張凱偉說明，正如先前爭論的議題，在整體NB市場趨緩之際，華碩因暴露在高消費端產品和小筆電業務為多，也無法在市場景氣不佳中倖免於難。華碩已錯失首季財測目標，若根據全年出貨量2000萬台目標來看，第2季出貨達450萬台，那下半年還要出貨1150萬台NB，這意謂下半年要有30%成長。但因為歐洲市場極度疲軟，預期下半年整體NB出貨量僅可能低於10%，所以華碩要下修全年出貨目標只是時間上的問題(it is just amatter of time before Asus revises down its full-year NB shipment target)。
至於，在平板電腦業務上，張凱偉也說，由於三星即將推出超薄的Galaxy tab，接續在第4季蘋果iPad 3也要搶市，華碩也可能下修平板電腦原先出貨200萬台的出貨預期。
張凱偉認為，華碩在庫存管理執行上是有目共睹，但在市場景氣低迷，市占率無法提升，加上競爭對手蘋果和三星步步進逼下，給予賣出評等並下修目標價至230元，同時一併下修今年每股盈餘至20.95元。