大摩：勝華中尺寸產品ASP下滑 目標價降至40元
2011/05/19 19:50 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
在平板電腦大量出貨之際，勝華 (2384) 高毛利率的中尺寸觸控面板出貨比率卻低於以往，毛利率也因產品組合而低於市場預估值。摩根士丹利證券出具研究報告指出，勝華在中尺寸出貨量未達市場預期，產品單價面臨修正的壓力，預期營收成長僅有48%，雖然維持持平評等，但將目標價從46元下修到40元，同時也下修2011年、2012年、2013年每股盈餘預期13%、9%、10%。
摩根士丹利證券預期，勝華在中尺寸觸控面板產品單價季減達8%-10%之際，第2季將會縮減中尺寸出貨比重，預估第2季中尺寸產品出貨量為300萬台，其中40%訂單來自蘋果。
雖然勝華面臨產能利用率偏低和中尺寸產品單價下滑的利空因素，但摩根士丹利證券認為，第2季營收表現還是持平，但應該達不到市場預估的5%-10%成長預期；預估今年勝華全年營收成長也僅有48%，離市場原先預估60%仍有一段差距。
但摩根士丹利證券仍看好勝華的另一項致勝武器—單層保護玻璃觸控技術。在智慧型手機和熱銷和平板電腦出貨之際，勝華保護玻璃技術已順利切入手機大廠宏達電，HTC野火機就是採用勝華的單層保護玻璃技術，不僅在手機外型上更輕薄，和雙層玻璃技術成本相比也有效降低20%。同時，勝華也通過三星在智慧型手機和平板電腦上的認證，預期將在第3季就能放量出貨。
摩根士丹利證券說明，雖然近勝華近期股價因產品單價壓力已有30%修正，但有大廠宏達電和三星訂單的加持，今年下半年股價可望再有所表現。