鉅亨網陳律安 綜合外電2011-05-12 00:45:15
美元正逐漸失去其國際領導地位，但受惠的將不是只有歐元。關於未來，經濟學家預期，將有五種不同的貨幣主宰全球貨幣系統。
一個時代的結束，一定要有些戲劇性的轉變作為註腳。在聯準會98年的歷史中，上周三它首度召開了記者會。主席伯南克說了一些大家都預期得到，也都希望聽到的話。
「聯準會相信，強勁美元不僅是美國的利益所在，也是全球經濟的利益所在。」
類似宣言伯南克及美國財長蓋特納都常說。宣揚美元的強勢，似乎成了官員的標準說辭。
然而，如此讓人熟悉的說法，事實上是個讓人憂慮的象徵。該聲明通常都在美元情勢不是太好時公布。就某些方面來說，貨幣其實跟人很像：一個真正強壯的人，是不會再三強調自己有多健康的。
現實生活中，美元疲態盡現。它與歐元的匯率約穩定於 1.50 元水位，與金融危機前的低點相去不遠。今年以來，美元兌歐元已跌掉 13%。
事實上，美元在外匯市場的頹勢，不僅僅是全球快速發展的象徵，更意味著美元身處危機，可能失掉它作為全球外匯儲備及貿易貨幣的位置。
雖然歐元依然陷在希臘、葡萄牙、愛爾蘭的風暴中，但其貨幣的重要性亦與日俱增。另外新興國家如中國、印度、巴西，將在近期扮演更重要的角色，無論在全球貿易或是央行的投資方面皆然。
美國柏克萊加大經濟學教授 Barry Eichengreen 表示，美元已不在處於霸權地位。
美元的跌勢，分別有短期及中期的原因。美國總統歐巴馬及其前人採行的財務政策，讓人們懷疑美國是否有能力償還債務。標普已經威脅要調降其債務評級。更糟的是，聯準會的低利政策，更加侵蝕美元價值。美國央行為了要支撐聯邦預算而無止境地印鈔，這正是高通膨的保證。
此外，美國正喪失其全球經濟霸主的地位。在 20 世紀中葉，全球多數貨物來自美國。今日美國占全球 GDP 為 24%，未來預期將繼續下滑。
美國的重要性逐漸下滑，對美元的角色起了決定性的影響。而這樣的轉變是緩慢漸進的。美元在外匯交易中的量仍然超越歐元，不過在過往 10 年內，美元的比重漸漸下滑，歐元則越來越受歡迎。
外匯儲備方面，情勢也是差不多。去年全球央行的美元儲備占 61%，不過在 2000 年時，該數字多出 10 個百分點。如此差距多由歐元補上，在 10 年間其數據由 18% 升至 26%。
歐元藉由作為固定貨幣的角色，也逐步在地位上獲得提升。到 2009 年中，54 國將其貨幣與美元掛鉤，而與歐元掛鉤的數目也達到該數字的一半。
許多經濟學家預期，美元的重要性將逐步下滑，這不單單是因為歐元地位的上升。Eichengreen 表示：「當全球經濟變得多極化，其貨幣系統，從邏輯上來看，也將變得多極化。」
為德國財政部工作的學者 Ansgar Belke ，正在研究全球的貨幣趨勢。其研究結果發現，美元作為主宰貨幣的時代已經結束，而在全球化的世界中，未來主要貨幣的位置，可以容納不只一種貨幣。
歐元有很好的機會地位繼續提升。Belke 預期，這是一場關於誰有較好穩定策略的競賽，取決於歐洲央行及美國聯準會誰能夠較完善的控制通膨。
現在的歐洲前景並不是那樣糟，畢竟歐洲央行已然升息過一次以壓抑通膨恐懼，但美國聯準會卻依然用流動性水淹市場。
Belke 相信，未來歐元地位將在歐洲債市的新面孔下上揚。Belke認為，「德國與法國的債券可能會從市場上消失，由標準型歐洲政府債券取代，但要有標準債券的誕生，歐洲政府的國債就必須控制得宜。」
政治家對歐元債券依然感到恐懼，因為國家將擔心自己的償債能力。但如果像美債一樣吸引人的產品能夠誕生，那麼歐洲政客可能便不會迴避這樣的商品。
除了美元與歐元外，Belke 相信人民幣有很大的機會能夠成為國際間的主要貨幣，排名在它之後的還包括印度的盧比及巴西的里亞爾。
這些國家的特色在於，它們擁有高度動能的經濟，以及歐洲所欠缺的穩定成長人口。這些國家的貨幣可以供區域交流使用，如同歐元現在的功能這般，因此將持續削減美元的功能。
但是還有一些條件必須達成，包括貨幣必須非常容易換匯，以及強勁的金融市場。但這兩個條件，這些國家要達成還有些遙遠。
為了要改變如此情形，G20 為此成立了一個工作小組，以反應未來國家的趨勢。由德國官員 Jörg Asmussen 領軍及墨西哥官員共同領軍。
Asmussen 表示：「貨幣系統正在轉變」。他說美元不會一夕之間失掉重要地位，但是漸漸衰頹的趨勢非常明顯。
他並不認為新興的外匯多樣性是有害的。「越多貨幣躍上國際舞台，則系統越穩定。」一開始聽起來或許有些弔詭，但是其實也是有些道理存在。由於現在匯率的波動幾乎都發生在美元及歐元上，那麼越多貨幣躍上國際舞台的話，波動壓力將被分散。換句話說，若是人民幣現在能夠自由交易的話，則歐元的升值幅度變不會那麼大。
然而人民幣依舊與美元掛鉤，這真是一大諷刺。事實上人民幣兌歐元也應該升值，如此的不平衡勢態，造成了全球經濟失衡也威脅了全球經濟。
如同美元不會一夕之間失掉重要地位那般，人民幣的地位也不會一夕之間突然暴漲。從各種情況來看，Asmussen 領軍的工作小組明瞭，長路依舊漫漫。
第一步是，讓中國加入特別提款權 (SDR)。如果中國真的加入後，那麼它至少能夠代表一部分的國際金融市場。中國代表已然同意跨出第一步，預料將在 11 月時的峰會時提交初步的時間表。
雖然長路漫漫，但是美元傾頹的趨勢是不可逆的。Eichengreen 指出：「給歐元 5 年、給人民幣 10 年，它們會成為美元在國際間的主要對手。」