小摩：獲利了結台化、台塑，台塑家族唯一喊進南亞
2011/05/09 12:49 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】摩根大通證券昨天出具最新塑化股研究報告指出，四月產品區域價格下滑導致營收較上月減少，台塑家族股價五月已拉回4-8%，建議獲利了結台化 (1326) 、台塑 (1301) ，將台化評等由加碼降為中立，並持續青睞南亞 (1303) ，在台塑家族中其評等唯一為加碼，而如果油價持續進一步下滑，預估台塑化 (6505) 在家族中受到負面影響最深。
摩根大通證券表示，由於中國信用更趨緊縮以及電力短缺以致下游消費下滑，中國塑化產業買盤轉趨負面，預期產品價格下滑將不是一個太大的意外，係因價格已近12個月連續走揚，但由於四月底油價暴跌13%，將被視為產品價格修正波打第二支腳的催化劑，跟2008年第四季情況相似。
摩根大通證券表示，就QFII持股台化、南亞及台塑的歷史高點來看，預期大多數了解台股的投資人已在台塑家族持有部位，持續偏好南亞，係因南亞MEG布局及電子轉投資下半年獲利改善將持續提供季度獲利成長動能，給予南亞評等、目標價為加碼、100元。
摩根大通證券指出，由於油價下跌及PC供給提高等，對短線Aromatics利差看法轉趨悲觀，因此將台化評等由加碼降為中立，給予台化目標價為100元，至於台塑，由於Caustic及Specialty Chem(特殊用化學品)毛利仍強將被PE毛利減少給抵消，建議獲利了結台塑，係因台塑相對股價估值高，給予台塑評等、目標價為中立、105元，而如果油價持續進一步下滑，預估台塑化在家族中受到負面影響最深，給予台塑化評等、目標價為減碼、78元。