摩根大通證券台灣區研究主管賴以哲昨天出具最新台股策略研究報告指出，推出SMCap策略選股，主係針對傳產股找尋帶動股價的動能，分析水泥、汽車、資產營建、消費及觀光等五大傳產股，推薦首選裕隆(2201)、台肥(1722)、統一超(2912)、東元(1504)、遠東新(1402)等5檔，評等皆為加碼。
水泥族群方面，賴以哲認為，水泥價格是股價相對表現的指標之一，但相對而言影響方式較不明顯，隨著今年消費復甦，預期國內水泥價格將提高5-10%，而日本因應強震後的重建需求，水泥出口減少，台灣水泥出口價格也將溫和上揚。
汽車類股部分，賴以哲分析，根據歷史經驗，汽車銷量分別有85%、60%跟汽車族群股價有相對、絕對表現的相關性，就策略角度來看，看好汽車為台灣可自由支配支出強勁的代表產物，預期汽車產業在2009-2013年將呈現持續成長趨勢，並預期今年獲利持續藏驚喜。
資產營建股方面，賴以哲坦言，房價為該族群主要帶動者，但新台幣升值也是另一個帶動該類股的動能，這點在資產股特別明顯，資產股常隨新台幣升值而走強，由於政府祭出奢侈稅企圖降溫投機客需求，預計將於下半年正式實施奢侈稅，預期今年房價增值將溫和。
消費族群方面，賴以哲指出，跟其他類股相仿，零售業績是主要帶動該族群股價的動能，儘管相關性並不明顯，繼去年整體零售業績成長7%後，預期今年整體零售銷售可望成長8%。
至於觀光類股，賴以哲表示，下半年部分城市可望開放陸客自由行，將進一步凸顯陸客在台灣的重要性，去年陸客擊敗日客成為來台觀光的最大宗，研究發現來台觀光人次跟觀光族群股價表現有40%的相關性。