2026/08/12 05:30  
輝達算力融資平台運作方式
編譯盧永山／特稿
美國AI晶片大廠輝達宣布，將與華爾街六家大型私募基金和金融機構簽署合作備忘錄，共同募資五千億美元為輝達客戶建立融資平台，這些客戶可從該平台取得資金，建設資料中心和採購提供算力的輝達GPU晶片。輝達此舉雖能鞏固其在AI生態系的龍頭地位，並為其AI晶片拓展更大銷售空間，卻可能將AI泡沫吹得更大。
AI泡沫恐吹得更大
根據AI Funding Tracker數據，輝達在二〇二四年參與了五十四件AI新創公司的創投投資案，去年增至八十七件，今年開年後又敲定了迄今為止規模最大、影響最深遠的兩筆投資：向Anthropic投資一〇〇億美元，以及向OpenAI投資三〇〇億美元。
輝達對AI新創公司的投資，絕大部分是協助他們大規模布置搭載輝達GPU的資料中心，分析師質疑輝達是否透過大量投資來膨脹需求和AI新創公司的估值，進而支撐AI市場，促使所投資的AI新創公司繼續購買其產品。Bernstein分析師拉斯貢（Stacy Rasgon）就曾直言，輝達的策略會加劇外界對於「循環投資」的疑慮，即錢繞了一圈又回到輝達的口袋。
由於美國四大科技巨擘亞馬遜、微軟、Alphabet及mexta，今年宣布的AI基礎設施資本支出已超過七五〇〇億美元，越來越多投資人開始質疑這些巨額投資能否帶來回報；尤其mexta七月底發布第二季財報，指因巨額資本支出導致自由現金流銳減九十一％，引發市場對AI燒錢回收期過長的擔憂。
輝達與華爾街六家大型私募基金和金融機構為自己客戶共同成立融資平台的舉動，對鞏固其在AI生態系的龍頭地位確實有利，但即使輝達執行長黃仁勳信誓旦旦AI不存在泡沫，一些AI新創公司的估值確實已高到離譜；一旦景氣反轉，AI泡沫破裂，輝達為首的AI生態系將首當其衝，恐將引發全球科技股暴跌、資本支出急凍及供應鏈骨牌效應。