左手換右手！庫班示警：輝達循環融資 吹出AI泡沫
美國億萬富豪、前NBA達拉斯小牛隊老闆庫班（Mark Cuban）與電影《大賣空》主角原型、成功預測2008年金融危機的投資人貝瑞（Michael Burry）近日都對AI市場表達憂慮，認為目前產業過度依賴輝達，類似於2000年網路泡沫（Dot-com bubble）破裂前夕，若未來需求放緩，或對手AMD的晶片技術突破，整個AI生態將會造成連鎖衝擊。

《商業內幕》報導，網友近日在X分享庫班受訪影片，提及輝達除銷售AI晶片外，也協助客戶取得建置資料中心所需的資金，讓客戶有能力採購更多輝達GPU。這種「左手換右手」的閉鎖循環，讓輝達的營收與財報看起來無懈可擊，但需求的「真實含金量」引發質疑。庫班認為，這種做法可能讓信貸風險進一步擴大。

庫班指出，輝達如今已不只是晶片供應商，而是透過投資、融資等方式扶持AI企業，再由這些企業購買輝達產品，形成相互依存的商業模式，「這讓我想起網路泡沫時期，但這次不是靠IPO，輝達本身就是IPO」。他認為若未來出現更具競爭力的晶片，或市場需求不如預期，大量投資的AI基礎建設可能會迅速失去價值。

庫班在X上說：「只要另一家晶片供應商取得突破，或輝達出現失誤，一切都可能崩塌。」

貝瑞也在X發文表示，「這就是『輝達5年期信用違約交換（CDS）風險出現拋物線式上漲』的原因，他們想將循環支出推向史詩般的規模」，他暗示，這種商業模式可能讓市場高估AI的實際需求，因此已布局空頭，認為當市場回歸理性時，相關股票將面臨修正。