美CPI揭曉前夕 Fed沃勒喊話「收緊貨幣政策」的背後真相

• 2026.07.14 
 工商時報  

沃勒周一於紐約商業經濟協會（New York Association for Business Economics）發表演說，內容指出，若核心通膨出現「令人擔憂」的升幅，聯準會不能只是等待通膨自行回落，而應考慮採取升息行動。圖／路透

美國聯準會（Fed）理事沃勒（Christopher Waller）13日表示，若本周公布的美國核心通膨數據再度高於預期，聯準會將需要考慮在近期收緊貨幣政策。
美國6月消費者物價指數（CPI）將於14日出爐，為聯準會本月底利率決策前最關鍵的通膨指標，市場目前預期，6月CPI月減0.06%、年增3.9%，扣除波動較大的食品及能源價格後，6月核心CPI月增0.3%、年增2.9%，仍持續高於聯準會2%目標。
沃勒周一於紐約商業經濟協會（New York Association for Business Economics）發表演說，內容指出，若核心通膨出現「令人擔憂」的升幅，聯準會不能只是等待通膨自行回落，而應考慮採取升息行動，尤其「若本周核心通膨再度出現偏熱數據，聯邦公開市場委員會（FOMC）就必須考慮在近期收緊貨幣政策。」
沃勒發表上述談話之際，中東衝突再度升溫推高油價，市場對通膨回升的憂慮也持續升高。利率期貨市場目前已反映，投資人預期聯準會最快將於今年10月啟動升息，並在明年4月前累計升息2碼。
美國此前的經濟數據亦呈現通膨回溫趨勢，聯準會偏好的通膨指標─個人消費支出物價指數（PCE）5月年增率升至4.1%，為3年來首度升破4％大關，高於4月的年增3.8％；消費者物價指數（CPI）5月年增率則升至4.2%，創三年來新高。
沃勒表示，其原先預期隨著上月油價回落，整體通膨將有所降溫，但美國與伊朗衝突近日再度升溫，使能源價格再度面臨上行壓力。不過，沃勒也強調，核心通膨其實早在油價大漲前便已開始攀升，近期商品價格也持續出現上漲壓力，顯示通膨壓力並非僅來自能源因素。
據其研判，目前通膨受到能源價格、關稅以及人工智慧（AI）投資需求外溢效應等因素推升，其中，AI相關設備需求快速成長，目前對整體通膨影響仍相對有限，但若AI投資熱潮持續擴大，未來可能成為推升物價的重要因素。
沃勒也強調，聯準會正密切關注價格變化，並重點觀察核心通膨升溫是否意味著通膨壓力正擴散至整體經濟，重申FOMC必須做好必要時收緊貨幣政策的準備，以避免重演2021年至2022年的高通膨局面。