俗話說，通貨膨脹一有跡象，就像懷孕一般。換言之，通貨膨脹是一種會成長的東西。一旦發芽，就會越長越大。
未來幾個月，如果通貨緊縮的擔憂持續消退，則這種情況可能愈益明顯。事實上，由修伯特投資通訊所追蹤的近二百家投資顧問的觀點來判斷，這種情況已經悄然展開。
但是股市是否真的總是需要為通貨膨脹上升感到擔憂？其實通貨膨脹與股價之間的歷史關係，明顯錯綜複雜。除非通貨膨脹大幅高於目前水平，否則當通貨膨脹上升時，股市表現往往優於通貨膨脹下降時。
這可是在分析了1871年以來股市與通貨膨脹的歷史資料後，所獲致的結論。
例如，歷史上而言，當未來12個月，通貨膨脹年率介於2%至3%之時，股市表現最佳。在這些月份裡，S&P 500指數平均每月報酬率達0.96%，僅略低於1%，為長期平均值約0.4%的二倍有餘。
就將這項比例運用於今日股市，過去十二個月，美國消費者物價指數(CPI)上升了1.5%，扣除食品與能源後，核心CPI為上升0.8%，亦即核心通貨膨脹即使自目前水平成長一倍，亦無法由歷史資料，判斷出對股市利空的結論。
當然，這並不表示通貨膨脹必然是好事，而是要對那些認為通貨膨脹一旦上升，就必然對股市不利的投資人，提供一項反向的佐證。