人類 發達集團副總裁
來源:哈拉閒聊   發佈於 2025-09-19 08:41

法人關點:美銀報告預警,AI投資熱潮恐隱藏「折舊風險」,泡沫化疑慮升溫

財訊新聞   2025/09/19 08:30

【財訊快報/陳孟朔】美國銀行(美銀)分析師波斯特發表最新報告預警,人工智慧(AI)投資熱潮中存在被忽視的隱藏成本——折舊,若資本支出與攤銷壓力被低估,可能導致市場錯估大型科技公司的獲利能力,進一步助長AI泡沫。

波斯特指出,Google母公司Alphabet、亞馬遜(Amazon)及mexta近年加快投入AI基建,預計至2025年底相關資本支出將高達2740億美元。但隨著AI資產投入使用,折舊成本將比預期更快浮現,從2026年起將明顯侵蝕利潤率。他強調,GPU由於工作效能高、迭代速度快,生命週期短,折舊攀升速度亦將快於傳統伺服器。


美銀近期上調mexta 2026及2027年的折舊與攤銷預測,凸顯財務壓力正逐步累積。波斯特提到,雖然Amazon、Alphabet及mexta均將伺服器與網絡設備壽命延長至5年以上,以分攤成本,但隨著AI應用加速,Amazon已在2025年縮短部分資產生命週期,顯示趨勢出現逆轉。

他並警示,科技企業可能因過度建設AI基建導致供過於求,為刺激銷售而陷入價格戰,進一步壓縮毛利,將AI產品推向商品化,降低長期獲利能力。

美銀估算,至2026年,Amazon、Alphabet與mexta的合計收入將年增13%,但折舊與攤銷費用卻分別大增33%與30%。儘管如此,三大科企依然維持積極態度,預期2026年合計資本支出將再增加22%,達3330億美元,顯示企業仍在全力押注AI發展。

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