鉅亨網編譯陳又嘉 2025-08-19 06:00

據《MarketWatch》周一 (18 日) 報導，軟體服務公司 Palantir Technologies(PLTR-US) 是 2025 年人工智慧 (AI) 概念股中最大贏家之一，但有跡象顯示，投資人對它的期待可能大幅超前了實際基本面。



Palantir股價過去一周已回落，周一續跌1.7%(圖：Shutterstock)


華爾街知名空頭、Citron Research 創辦人 Andrew Left 上周三在福斯財經 (Fox Business) 表示，Palantir 的股票嚴重高估。周一他再度批評，稱 Palantir 是「一家已經脫離基本面與分析的公司」。



Palantir 股票今年已大漲約 130%，目前為標普 500 指數中 2025 年表現最佳成分股。然而，其估值也驚人地偏高。根據 FactSet，以過去 12 個月獲利計算，Palantir 本益比高達 588 倍，而 AI 龍頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 僅為 58 倍。多頭投資人則為 Palantir 辯護，指出其獨家政府合約及 AI 平台產品具優勢。

不過，該股過去一周已回落，自 8 月 12 日收盤創下 186.97 美元歷史新高以來下跌 6.9%，並自 Left 在福斯財經發言以來下跌 5.6%。周一收盤位在 174.03 美元。

Left 在周一的評論中表示，若 Palantir 以與 AI 產業領航者、未上市的 OpenAI 類似的估值交易，其股價將自目前水準再跌 77%。

根據 CNBC 上周五確認的消息，OpenAI 正準備進行 60 億美元的股票二次出售，將使其估值達到 5000 億美元。彭博則報導 OpenAI 預計 2026 年營收達 294 億美元，意味著這家 ChatGPT 開發商的估值約為未來銷售額的 17 倍。同時，根據 FactSet，Palantir 2026 年營收預期為 56 億美元。若套用相同的估值倍數，Palantir 股價將僅約 40 美元。

Left 認為，即便 40 美元的股價也算「慷慨」，因為「Palantir 要能達到與 OpenAI 相同的估值倍數已經是非常幸運了」。

他補充道，「需要注意的是，即便以 17 倍銷售額估值，OpenAI 仍是全球所有規模化 SaaS(軟體即服務) 公司中最高的估值，而這個數字本身就極端。這表示即使股價在 40 美元，Palantir 仍然昂貴。」

Left 顯然不認為 Palantir 與 OpenAI 在同一水平。在他看來，Palantir 的合約型營收波動較大，且難以規模化，與 OpenAI 廣泛的訂閱模式不同。此外，Palantir 還面臨來自微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 與 Databricks 等軟體公司的競爭。

Left 承認，該股在未來幾個月內仍可能繼續上漲，畢竟市場的非理性往往能持續比投資人承受能力更久。但若他的預測正確，Palantir 股價恐仍有相當大的下跌空間。