關稅利空鈍化 台股伺機挑戰高點

• 2025.08.13 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  富邦投顧副總經理陶治瑋

加權指數1140812(日線圖)
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全球及總經環境解析：川普提名白宮經濟顧問、海湖莊園協議提議者之一的S.Miran接任聯準會理事，其任期至2026年1月底，雖傾向過渡性質，正式理事及下任主席人選尚未決定，但積極降息立場已是市場研判川普提名新人選的重要條件，9月FOMC會議支持降息理事至少將達三位，未來一年，市場預期聯準會降息幅度已升至5碼。
川普第二任以來，藉由關稅手段已成功獲得歐盟、日本、南韓與大型科技業逾2.5兆美元的投資承諾，三～五年間將對美國GDP成長貢獻率增加2％～3.4％，可擴大GDP動能亦可壓低美國赤字率。
重要類股及產業變化：美國將半導體關稅提高至100％，但對已投資或規劃赴美投資的品牌與企業免徵，對台灣半導體及下游資通訊廠商影響正面，大幅減輕市場疑慮。不過，對等關稅部分，台灣20％的關稅需疊加原先稅率，影響較原先預期更大；尤其對照日本稅率並未疊加，將使機械、塑化橡膠及自行車產業面臨嚴峻競爭壓力。
海外設廠方面，台廠在東南亞布局已深，對等關稅同樣需疊加。以製鞋及成衣產品為例，除約20％的對等關稅外，原稅率7.5％～15％亦需併計，雖仍低於中國大陸廠商稅率，但終端市場與消費者在高稅負下，需求是否受到壓抑，仍待觀察。
台股走勢及操作看法：
大盤先前受制於對等關稅與232條款尚未公布，指數在23200～23600點平台區狹幅震盪；上周隨稅率及半導體廠豁免條件公布，盤面半導體和AI概念股上演慶祝行情，台積電領漲創高，指數突破24000點整數關卡。
技術面來看，指數沿5日線震盪走揚，各期均線呈現多頭排列、周KD指標高檔鈍化格局時間拉長且日KD指標再度轉強，有利台股延續偏多走勢，伺機挑戰歷史高點24416點。但指數連續上漲，波段累計漲幅已大，年線正乖離率逼近8％已達近半年新高、大盤融資餘額近五周增幅加速，散戶軋空手進場使得籌碼趨於紊亂，將加劇盤勢波動。因此，台股偏多基調未變，但操作風險上升，應避免過度追高並提防獲利了結賣壓湧現，漲多股可適度獲利入袋。
操作建議採取高周轉、中低持股模式，聚焦題材仍熱的輪動股及低位階轉機股短打。選股可留意AI伺服器相關概念股、台積電加速美國設廠及企業搶攻美國製造商機相關的半導體、先進製程設備、美國製造題材股。此外，大陸推動反內捲、啟動西藏水壩工程，有助低位階的基建族群如水泥、塑化、鋼鐵、散裝落底回穩，也是此處選股可參考對象。