產業評析 　 2024/12/09

美國總統當選人川普，在第1屆的總統任期內已經建造美國太空軍隊，全美共計達1.5萬人，而他也在競選前承諾將建立太空國民警衛隊以及持續進行NASA的月球計畫(Artemis)，並將終極目標放眼登陸火星，這些政見都顯示出川普對於加強美國太空領域軍事與科技實力的重視，美國國防部已將近幾年預算資源集中於空中系統、太空基礎設施和高超音速武器的研發，川普的當選，也讓太空與國防ETF在短期之內隨即大漲。

另一方面，馬斯克確定將入閣接掌明年新政府效率委員會(DOGE)，所擁有的Tesla、SpaceX、Neuralixnk等公司是否有望帶來經濟利益，也成為市場關注焦點，畢竟在拜登政府時期，馬斯克就多次批判政府過度的監管不僅限制創新，還妨礙了科技進步和商業計畫的實施，川普的政策可能會更著重於鬆綁火箭及太空計畫相關的管制，有助於擴大太空產業的商業化發展，能夠讓馬斯克旗下SpaceX更迅速地推進火箭發射計畫和衛星部署。

根據麥肯錫預估，全球太空經濟預計到2035年將達到1.8兆美元的規模，23～35年CAGR達9%，將超過全球GDP成長幅度，除了國防應用，近年加速發展手機定位與導航技術，也對商業衛星連接有更強勁的需求，以往這塊商機都只有機構投資者或私募基金，有機會直接投資像SpaceX的太空公司，投資人若想參與相關商機，近年也陸續有太空ETF浮上檯面。

美國大選結果確立之後，至今過了1個月太空ETF漲勢最凌厲的Procure太空ETF(UFO)、ARKX都超過2成，3倍做多的航太與國防ETF(DFEN)追蹤的指數與iShares美國航太與國防ETF(ITA)相同，今年以來最大漲幅來到58%，ARKX雖然規模不大，今年整體漲幅也一度來到30%以上。

iShares美國航太與國防ETF(ITA)為全美資產規模最大的太空ETF，達65億美元，持有約35家公司，前兩大持股為奇異(GE.US)、雷神技術(RTX.US)，兩家公司合計逾30%，前十大公司持股比重則超過75%，集中度相當高，也持有像是L3Harris(LHX.US)、諾格(NOC.US)等航太技術公司， L3Harris是專注於衛星和太空梭技術的公司，兩年前收購的Aerojet Rocketdyne火箭引擎部門，是美國國防部唯二供應大型固態燃料火箭引擎製造商之一；而諾格則是世界第4大的軍工生產製造商、也是雷達製造商，市佔僅次於洛克希德.馬丁、雷神和英國BAE，近年積極與英國太空新創合作太空半導體的研發。

知名基金經理人「木頭姐」凱西.伍德(Cathie Wood)所推出的太空探索和創新ETF(ARKX)，是方舟投資旗下第8檔主動型商品，追蹤美國和全球從事太空探索的公司，其中有80%的資金都用於投資相關企業。向來偏好「破壞式創新」投資的伍德，曾經納入許多傳統意義上與航太工業無關的個股，例如電商公司京東方、阿里巴巴，她解釋看好原因是：京東方使用無人機協助供應鏈管理，該ETF也曾投資Netflix(NFLX.US)，看好受惠於衛星連網的普及將有助於提高更多使用者，這些動作顯示ETF投資標的選擇彈性更高，如今前3大持股為Rocket Lab(RKLB)、Kratos Defense(KTOS)、銥星通訊(IRDM)，也有部分資金投入擁有Project Kuiper衛星的亞馬遜(AMZN.US)、開發出太空晶片的超微(AMD)等。

R ocket Lab的發射器，是僅次於SpaceX獵鷹9號、美國第2頻繁使用的太空發射系統，其中中子號(Neutron)中型可回收火箭的開發，已進入資格認證階段，首次發射計畫可望於明年進行並獲得更多美國政府的訂單，近1月公司股價已近翻倍成長，而拜登總統於任期結束前加速敲定6000萬美元補助，應用於戰機與衛星晶片、航太用複合半導體等，Rocket Lab也因此獲得近2500萬美元補助，將用於提升航太級太陽能電池產能。

受惠近期太空衛星議題利多連發，放眼國內可關注的ETF不太多，有22年發行的第一金太空衛星ETF(00910)和今年11月新推出的元大全球航太與防衛科技ETF(00965)。00910涵蓋4大投資主軸，衛星設備與通訊服務、太空技術、先進衛星和航太零件，及太空旅遊與探索等，追蹤的Solactive太空衛星指數，1次囊括30檔個股，海外公司除了持有10%的Rocket Lab 之外，還有Redwire、具有航天GPS優勢技術的穿戴設備廠Garmin等公司，而由於台灣近年在發展太空國家隊的背景下，已陸續從地面設備、電力設備、天線、射頻元件等方向切入國際衛星供應鏈，啟碁(6285)、和大(1536)、同欣電(6271)、全新(2455)也都列入其中。由於太空產業屬於高門檻、高資金投入的領域，一旦打入客戶的供應鏈就可望迎來長足成長動能，專家看好，隨著產業持續朝商業化拓展，後市動能可期。

另一方面，元大全球航太與防衛科技(00965)所追蹤的NYSE FactSet 全球航太與防衛科技指數，聚焦歐、美、日、韓具有國防領域優勢的半導體、航太公司，諸如：洛克希德馬丁、勞斯萊斯、三菱重工、台灣的台積電(2330)、漢翔(2634)等，雖然主要受惠於國際間逐年提高國防支出的趨勢，對於新興技術包括太空基礎設施的部署，也是提升國防戰力的重要方向，該檔ETF因為鎖定標的跨及多國，相比同類型ITA ETF除了最高7%持股比例的三菱重工之外，不同公司均分散投資，不高於2～3%，也具備一定的分散、抗波動效果。