啊呱 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2024-10-12 19:24

一言不合就「正二開槓」有必要? 理財達人勸:曝險比例是關鍵

一言不合就「正二開槓」有必要? 理財達人勸:曝險比例是關鍵
2024/10/09 18:06 東森財經新聞

生命週期投資法(Lifecycle investing)是在2010年前後,由兩位耶魯大學教授艾爾斯(Ian Ayres)和奈勒波夫(Barry J. Nalebuff)所提出,他們以諾貝爾經濟學獎得主保羅‧薩繆森(Paul Samuelson)的投資方法出發,開發一套透過時間的長度來降低風險,並運用槓桿,取得比傳統方法高出50%以上的獲利的方法。
對於生命週期投資法,財經部落客「Ffaarr的投資理財部落格」也在臉書粉絲專頁提出了個人見解,他表示,在討論到實行生命週期投資法開槓桿的方式的時候,不時看到一種說法,「就是直接使用期貨、融資或借貸等方式,沒辦法持續維持兩倍曝險,所以沒辦法完全取代正二ETF的效果。」

★【理財達人秀】台積電法說前會突破1080? 伺服器.設備.CPO 撿到槍!★

Ffaarr認同這樣的觀點指出,正二ETF每天都在漲買跌賣,所以能維持固定的兩倍曝險,這你自己用其他方法的確是做不到,不過他也提出一個值得思考的問題,「每天維持兩倍曝險真的是開槓桿實行生命週期投資法必要的嗎?」
他進一步說明,生命週期投資法的重點,是在對應這一生未來能投資的資金,讓它們提前曝險,來降低順序風險,所以曝險多少的重點,應該是相對於這一生的資金,而不是當下投入的資金淨值。
Ffaarr認為,這一生會賺的錢當然不會是一直是固定的,但仍然是相對固定的,並不會像你的投資淨值一樣每天變來變去,所以想要每天維持固定兩倍曝險當然也是一種選擇,但絕不會是必要的,能定期讓曝險維持在特定範圍內就好了。
其次,如果有人還是堅持一定要每天維持固定曝險比例才是好的方法(這也無妨,就每個人的選擇偏好),那Ffaar則提出了另一個問題,「用正二ETF和現金50:50,來達成一倍曝險是不是好的方法呢?是不是可以完全取代0050這種一倍的ETF呢?」
他認為,若這個人的邏輯是一致的,那答案應該是「否」,如果回答「是」,那就是前後矛盾了,他繼續說明,因為在50:50的時候,你的曝險比例會因為正二的買漲賣低每天都變化,上漲時曝險增加,下跌時曝險降低,不像原型ETF,每天都是維持一倍的曝險。
假如按照一開始的看法,曝險比例每天偏離會是個問題,那50:50就不會是個好方法了(除非你要每天去再平衡讓它恢復)。

評論 請先 登錄註冊