摩根士丹利證券昨（15）日全面調降手機零組件族群的財務預估值，包括大立光（3008）與閎暉（3311）投資評等分別調降至「減碼」與「表現與大盤相仿」，連同美律（2439）與景碩（3189）的目標價也一併調整、其中又以閎暉由140元調降至107元，幅度最為驚人。
大立光在不敵宏達電（2498）新機效應、痛失股王寶座後，彼此之間的股價差距越拉越遠，昨天大立光在摩根士丹利證券調降投資評等、及高價股獲利了結賣壓湧現等兩大利空消息衝擊下，股價更是重挫13元收646元。
摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎指出，大立光今（2010）年以來股價大漲，已將手機相機鏡頭題材反映完畢，由於未來市佔率提升空間已有限、加上VCM內製（in-house）出貨時間點會比預期來得慢，恐無法繼續推升獲利，意味著循環高點已過。
呂智穎認為，以大立光目前21倍的2010年本益比、或17倍調整後的2011年本益比（或市場均值已高的15倍2011年本益比）來看，對這種單一產品的公司而言，投資價值是有點貴，因此將投資評等調降至「減碼」、目標價556元。
此外，摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟也將閎暉投資評等與目標價分別調降至「表現與大盤相仿」與107元，她認為目前轉向觸控式智慧型手機的產業趨勢，對閎暉越來越不利，加上2011年預估達23％的市佔率也難有成長空間，這對長期成長動能而言將會是一大限制。
至於美律，施曉娟仍維持「加碼」投資評等，但目標價由88元調降至75元，他認為，除了免持手機出貨可持續成長至2011年外，美律在非手機業務比重的提升，將有助於整體獲利的穩定，以免走向下滑，預估2011年營業利率仍可較2010年的11％略微提升至11％至12％。
此外，施曉娟也維持景碩「加碼」投資評等不變、但目標價由102元調降至90元，她認為景碩也是切入2011年智慧型手機題材的標的之一，因為產品組合中較高階、平均銷售價格（ASP）高約3％的FC-CSP基板比重提升、加上2011年出貨可成長28％，獲利應可成長22％。