外資》【時報記者張漢綺台北報導】銅箔基板產業呈現兩極化，美系外資最新報告看好高階銅箔基板需求，重申台光電(2383)及台燿(6274)「買進」評等，但將台光電2024年獲利預估下調2%，上調台燿2024年到2026年獲利預估4%到6%，雖然維持聯茂(6213)「賣出」評等，但將聯茂2024年到2026年獲利預測上調0%-5%，目標價也上調至98元。 美系外資針對銅箔基板產業發布最新報告，雖然中低階銅箔基板復甦步伐比預期慢，但維持高階銅箔基板市場規模預估，由於AI伺服器及800G交換機需求持續強勁，美系外資表示，我們相信未來2到3年高階銅箔基板可望持續強勁成長，關鍵需求驅動力將是M7/M8+等級產品，我們預期這些產品需求將從2022年的小於1億美元增加至2024年/2025年/2026年的6億美元/16億美元/20億美元。 在供給方面，美系外資指出，我們看到台光電6月/7月的稼動率達90%到95%，預估台燿今年第4季稼動率可達滿載，並可能在今年底開始出現供不應求。 美系外資維持2024年到2026年AI伺服器需求年複合成長率86%，並認為2024年/2025年/2026年台光電將保有全球AI伺服器銅箔基板市佔率64%/49%/53%，台燿2024年/2025年/2026年則佔有11%/11%/13%。 800G+交換機則可望是未來幾年產業焦點，800G+交換機銅箔基板市場規模將從2024年的約1億美元到1.5億美元成長至2025年/2026年的3億美元/4.5億美元，台光電與台燿市佔率均約35%到40%，將持續主導市場。 綜合上述，美系外資重申台光電及台燿「買進」評等，但將台光電2024年獲利預估下調2%，目標價維持688元；上調台燿2024年到2026年獲利預估4%到6%，目標價亦由270元調升至285元，雖然維持聯茂「賣出」評等，但將聯茂2024年到2026年獲利預測上調0%-5%，目標價也由93元上調至98元。