楊少凱分析師（永誠國際投顧）  2024-05-03 19:20

被動元件龍頭【國巨】長線大底完成 ? 指數下一步怎麼走 ? (圖:shutterstock)

上週美國公布 GDP 顯示美國經濟整體成長放緩，但物價穩步上漲，讓市場擔憂「停滯性通膨」的出現，但昨天在聯準會宣布第 6 次保持利率不變後，鮑爾會後也表示「沒有看到停滯性通膨的可能性。」，其中最大的亮點就是聯準會正式宣布 6 月開始放緩縮表速度，將原先每月 600 億美元的美債到期不再投資上限，大幅下調至每月 250 億美元，並把現有每月贖回抵押擔保證券 (MBS) 的上限
維持在 350 億美元不變，以及每月 950 億美元的縮表速度，放緩至每月 600 億美元。這代表聯準會將放慢減持資產的速度或暫時停止出售資產，以避免過熱和控制通脹壓力，並有助於保持市場上資金的流動性，減少貨幣市場的壓力。 

而本周最後一個備受關注的就業數據「非農就業報告」即將發布，市場主要關注就業市場狀況是否會走軟，因為鮑爾指出，降息的時間點將取決於接下來的數據，其中勞動力市場就是聯準會降息之路的關鍵。目前市場預估， 4 月非農就業人數可能會增加 243000 人。



今天大盤開高走低，最高一度大漲近 300 點，來到 205212 點，但隨後賣壓湧現，終場漲幅收斂至 20330.32 點，上漲 107.88 點，以波浪的角度而言目前可能為 (1) 進入日線 3-3 浪上漲，此種走勢下週就會突破本周二高點。(2) 日線 3-3-2b 反彈，此種走勢下週還會跌破昨天低點，修正到下週二或週三，但不管是哪種走勢， 漲勢都還未結束無需擔心。

根據近期外媒報導，全球最大被動元件積層陶瓷電容 (MLCC) 供應商村田表示，受惠中國大陸低階和高階智慧手機市場需求增加，以及 PC 和汽車的需求預測也呈正面增長下，村田將 MLCC 工廠的產能利用率提升到 85% 至 90%，並率先看旺被動元件產業後市，若未來再加上 5G 技術的普及和應用，使智慧手機和相關設備的 MLCC 需求進一步增加的話，展望全球被動電子元件市場的未來規模將達到 493 億美元，2023-2028 年復合年成長率（CAGR）為 4.7%。

那既然被動元件市場看增就不能不提，國內第一大被動元件製造大廠國巨 (2327-TW)，國巨不僅可以提供客戶一站購足的服務，現今還是全球第一大晶片電阻 (R-Chip) 供應商、全球第一大鉭質電容供應商、全球第三大積層陶瓷電容、全球第三大電感供應商。近期受到 PC、智慧型手機、消費電子與車用等四大領域復甦下，今年第一季營收 285.05 億元、季增 4.18%、年增 9.23%，首季 EPS 11.02 元，並預計旗下特殊品與標準品的訂單出貨比都顯示出景氣正邁入擴張階段，而客戶端的庫存調整則預估在今年第二季會結束。

值得注意的是國巨去年已經完成現金收購二家高階感測供應商，可以說現在國巨完全有能力進一步拓展高度設計及高階應用的產品組合，並提升公司在全球利基型零組件解決方案供應商的市場地位，公司近期也確實表示，今年將回歸營收和獲利成長模式，去擴展高階市場以提升利基產品比重，鎖定車用、工控、航太、醫療、人工智慧（AI）等終端應用。另外國巨也在近期被中信成長高股息 ETF（00934）納入成份股。最後從技術面來看，今天國巨正式突破長期底部的頸線，若後續出現拉回沒有跌破頸線的話，未來就會有一波大行情 !

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文章來源：永誠國際投顧 - 楊少凱分析師
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