重點訊息摘要
新日光(3576)：新日光自結1H10稅後EPS6.15元
資料來源：公開資訊站
評析及投資 建議
評析：
1.新日光董事會 於08/13/2010通過1H10財報，營收 74.9億元，YoY+96.1%，稅後淨利13.1億元，稅後EPS6.15元。2Q10營收44.8億元，QoQ+48.7%，成長幅度在台灣主要CELL廠中居冠，毛利率 17.4%，稅後淨利10.4億元，QoQ+282%，稅後EPS4.87元，若不計ECB評價影響，2Q10稅後淨利5.9億元，稅後EPS2.77元，表現優於預期。
2.新日光董事會於08/13/2010通過現金 增資，發行股數為7,000萬股，發行價格為每股67元。
3.新日光在2009年底的產能為240MW，2Q10產能已增加至420MW，3Q10將再增加180MW到600MW，4Q10將再增加至800MW，為2010年的產能增加最多的台灣太陽能電池廠，2010年底將成為與 茂迪 (6244)和 昱晶 (3514)同等級規模的一線大廠，2011年則計畫將產能繼續提升到1.2GW。
4.根據bundesnetzagentur的資料，德國在1H10的太陽光電系統安裝量已達到約3GW的水準，IBTSIC預估3Q10德國安裝太陽光電系統的IRR仍有8~10%的高水準，對民眾和投資者仍有強烈的吸引力，而在4Q10FIT完全調降後，IRR也可維持在7%以上，加上FIT將在2011年初再度調降，2010年底可望再形成一波搶裝潮，因此2H10德國需求將優於預期，IBTSIC預估德國2010年全年的裝置量將可達到約6GW。除了德國外，2010年日本、美國和義大利等國的需求也都將大幅成長到1GW左右，IBTSIC預估2010年全球太陽能系統裝置量至12.6GW，YoY+75%。
投資建議
IBTSIC預估2010年新日光營收202.8億元，YoY+96.9%，稅後淨利21.7億元。由於新日光董事會已通過進行7,000萬股的現金增資，完成後股本 將增加7億元，以預估期末股本28.31億元計算，2010年稅後EPS7.65元，維持買進 的投資建議，目標價PER15X。
重點訊息摘要
凌華 (6166)：凌華自結2Q10稅後EPS1.52元
資料來源：公開資訊站
評析及投資建議
評析：
1.凌華於08/13/2010法說會中公佈2Q10自結獲利，合併營收11.24億元，QoQ+28.4%，合併毛利率44.6%，稅後淨利1.81億元，QoQ+90.6%，稅後EPS1.52元。
2.凌華2010年的營運重心在於深耕主要客戶，前十大客戶佔合併營收的比重，在2009年約為20%，2Q10已上升到30%左右。2Q10的下游客戶需求以LED設備最為強勁，前十大客戶包括 旺矽 、鴻富錦、FORTINET、 致茂 、應材、DATA RESPONSE、威控自動化、AGILENT、TOAME、DAS等。
3.2Q10自動化量測設備佔合併營收的比重由1Q10的39%繼續上升到41%，受惠於中國工資上漲，製造業對於自動化設備的需求將上升，將有利於凌華自動化量測設備業務維持成長力道。
4.雖然歐洲對工業電腦的需求復甦速度較慢，不過凌華已接獲3個歐洲ODM大型專案，產業分別為核能發電、電信、以及搏奕，將為2011~2012營收增添新成長度能。
投資建議
IBTSIC預估2010年凌華合併營收43.49億元，YoY+62.8%，稅後淨利5.87億元，稅後EPS4.92元。由於受益於中國工資上漲引發對自動化設備需求提升、訂單能見度高、以及本益比 相較同業偏低，投資建議為買進，目標價PER12X。
重點訊息摘要
越峰 (8121)：藍寶石單晶3Q漲幅逾50% 越峰：4Q續漲 接單已到明年1Q。
資料來源：鉅亨網
評析及投資建議
評析：
1.藍寶石基板供需缺口持續擴大，越峰 (8121) 透露，3Q10藍寶石單晶價格調漲超過50%，以目前供需狀況來看，第4季不排除再調漲。而目前越峰除積極擴產，7月貣產能已經擴增至15萬毫米，年底前還將再增加至18萬毫米，接單已達明年首季。
2.2Q10營收因受到藍寶石基板營運成長挹注，毛利率由1Q的20%提升至26%，單季稅後淨利1.02億元，較1Q10的1,800萬元大幅成長5.6倍，單季稅後EPS0.88元，1H10稅後EPS達1.04元。
3.3Q10營運概況：越峰07/2010營收2.21億元，營收續創新高，主要因藍寶石單晶營收受惠報價 上漲及產能增加，7月貢獻營收0.86億元，MoM+102%，佔非合併營收比重也提升至36%。IBTSIC預估3Q10非合併營收6.88億元，QoQ+25%，毛利率再提升至36.6%，稅後淨利1.87億元，QoQ+83.3%，單季稅後EPS1.62元。
4.4Q10展望：由於美商Rubicon及蘇俄Monocrystal緩步提升其藍寶石長晶產能，因此短中期內整體淨增加的產能仍無法滿足LED磊晶廠的需求，IBTSIC預期4Q10藍寶石單晶價格將持續調漲20%，加上越峰4Q10產能較3Q提升20%至18萬mm，其藍寶石單晶單月營收達1.3億元，IBTSIC預估越峰4Q10非合併營收8.38億元，QoQ+21.9%，毛利率再提升至46.28%，稅後淨利2.99億元，QoQ+59.9%，單季稅後EPS2.6元。
5.IBTSIC預估越峰2010年非合併營收24.99億元，YoY+90.4%，毛利率34.55%，稅後淨利6.06億元，稅後EPS 5.26元。
投資建議
藍寶石單晶報價持續看漲，投資建議買進，PER 22X。
重點訊息摘要
皇翔 (2545)：皇翔指標性大案-「 信義 F4」即將在09/2010公開推出
資料來源：IBTSIC
評析及投資建議
評析：
1.「皇翔信義F4」位於信義計劃區內，博愛國小旁，基地面積達2,622坪左右，銷售面積達10,500坪，IBTSIC預估每坪售價165~180萬元，加上車位約185個，每個車位售價300~400萬元，總銷金額可達180~195億元，採先建後售，預計09/2010推案，預計4Q10~1Q11完工，IBTSIC預估貢獻2011年營收金額為54億元。
2.「民生東路案」位於北市松山區民生東路，位於 台塑 大樓後方附近，基地面積為372坪，總銷金額30億元，採先建後售（2Q09動工，預計4Q10完工），將在09/2010推案，IBTSIC認為「民生東路案」緊鄰松山機場，2010年底銷售率可達20~30%，預估貢獻2010~2011年營收金額為6億元與18億元。
3.「皇翔玉璽」位於北市 大同 區承德路三段，基地面積為613坪，總銷金額40億元，共77戶，已於2Q10推出，IBTSIC推估目前銷售率達40~50%，預計4Q10動工，預計1Q13~2Q13完工，IBTSIC認為此案可望在2011年採完工比例法的機會較高，推估貢獻2011年營收金額為14億元
4.皇翔2010年營運主要以去化餘屋為主，預估餘屋貢獻營收金額為6億元，加上出售土城土地貢獻營收2億元與民生東路案貢獻營收6億元，合計皇翔2010年營收僅14億元，較2009年大幅減少。IBTSIC預估皇翔2010年營收金額為14.5億元，YoY-77.38%，營業利益為3.25億元，YoY-70.88%，稅後盈餘為2.65億元，YoY-79.78%，稅後EPS 0.81元，2010年底淨值 可達20.8元，NAV可達96元。
投資建議
皇翔投資建議買進，PBR 3.7X。
投資評等說明
評等 隱含報酬率空間
強力買進 > 50%
買進 30%~50%
區間操作 預期股價波動區間 < 30%
觀望
建議降低持股
近期股價將呈持平走勢
無法由基本面給予合理評等