◆台灣股市：國際股市信心崩盤 流動危機仍未解除
【昨日盤勢】
上週各國相繼降息，上週四央行亦在台股開盤前宣布降息一碼，台股一度翻紅上漲89點，惟在投資信心不足以及買盤追價乏力下，終場加權股價指數依舊下跌，收在5130.71點，下跌75.69點，跌幅1.45％，成交量則為758.77億元，盤中高低點震盪高達164點，顯示不少買進投資人又陷入套牢惡性循環中。在個股表現部分，護盤重點股如台灣50、統一、中鋼、聯發科、達電、宏碁等表現逆勢收紅，金融股部分，國泰金一度漲停帶動金融族群反彈氣勢，可惜尾盤僅上漲3.16％，顯示投資人依舊缺乏信心，趁勢出脫持股。
【資金動向】
上週四三大法人僅賣超台股15.64億元，其中外資賣超縮減至22.95億元，自營買超5.87億元，投信則是買超1.44億元。在投信買超標的部分，依張數計算，依序為台積電、宏碁、聯電、中鋼及中華電，賣超標的則是華航、第一金、長榮航、永豐金及友達。
【今日盤勢分析】
上週四台股收週線，累計上週台股共計下挫611.52點，跌幅10.65％。上週五台灣因慶祝國慶休市一天，避開連續二日歐亞美股市重挫影響，今日週一開盤台股補跌機率大增，同時政府再度祭出1.縮小跌幅、2.延長禁止放空、3.國安基金進場護盤等三大措施，台股5000點是否失守將為觀察重點。美國次貸危機已演變成全球性流動性危機，疲弱的經濟展望使投資人陷入絕望的惡性循環。觀察Libor 3個月期美元拆款利率自9月12日2.81 ％持續飆高至上週四4.33％，並未有回落跡象，顯示美元需求殷切，美國流動性危機尚未解除，全球各國股市仍須忍受資金自股市持續抽離之痛苦，解鈴仍須繫鈴人，美國金融風暴何時舒緩至為重要。至於此次流動性危機何時解除，可以倫敦美元拆款利率（Libor）作為觀察指標。另在台股持續下挫下，上週四大盤融資維持率降至123.49％，在大盤未脫離國際性系統風險下，恐將產生另一波融資斷頭賣壓，上週四立院證交稅減半徵收半年初審通過，對目前股市效用恐怕緩不濟急。研究處根據Bloomberg資料庫顯示，目前大盤本益比已降至10 倍以下、股價淨值比亦僅1.2倍，為歷史低檔區間，上市、櫃公司股價低於淨值者高達6成，台股雖已進入超跌區，但仍受國際金融風暴席捲全球影響仍處風雨飄搖階段。
【十月行情展望】
九月美國掀起金融危機風暴，加上台灣執政黨施政績效不彰、危機處理不當，民眾投資信心落入谷底，使得台股出現長黑破底走勢。展望十月份，美國修正版7000億美元金融紓困方案雖過，然此金融風暴已吹到歐洲地區，更多的金融機構將被紓困或被政府接管，但全世界央行面對1930年代以來最嚴重的金融業危機，無不傾全力注資穩定金融市場；目前台灣已啟動國安基金護盤，央行也祭出降息政策，在資金方面，外資過去半年匯出高達6000億元台幣，造成台股資金失血及沈重賣壓。
由前述分析顯示，研究處認為十月份台股系統性風險仍高，雖然國安基金護盤，但前波低點5530點仍然跌破，5000點也岌岌可危，國際金融危機何時止穩為觀察重點，5000點以下支撐關卡分別為4800點及4500點，投資人應提高現金比例，嚴控持股水位，設好停利停損點，台股股價評等已進入歷史低檔區間，建議在大盤止跌訊號確認後，以符合三低（低本益比、低股價淨值比、低價位）之大型權值電子股、龍頭產業股以及具備高現金殖利率防禦型個股為選股範疇。至於操作面上，投資人可觀察台幣匯率（觀察外資是否持續撤出）、外資買賣超（觀察外資對台股是否恢復信心）、美國股市（觀察10月份是否有總統選舉行情）、中國股市（觀察中國是否推出更多振興經濟方案拉抬經濟及股市），作為台股走勢的先行觀察指標。