黃金價格周四大幅下跌，應非屬新一波下跌段的開始。
這至少是反向分析師研究獲致的結論。因為在投資顧問中，並不存在市場頭部時所常出現的眾人堅持看漲的氛圍。
修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有黃金比例。黃金於周四大跌3.2%後，HGNSI指數下跌了14.3個百分點至23.5%。
如此的單日跌幅，不可謂不大。而且根據反向分析，如此的跌幅，還堪稱是漲勢訊號。周四開盤時，黃金價格接近6月稍早所創的歷史高點，相形之下，HGNSI指數已屬意外偏低。
由於HGNSI指數的歷史高點為89.6%，兩相比較，目前該指數水準，絕難稱之為過高。
若將目前的HGNSI指數，與六個月前水準相較，則亦屬明顯偏低。1月初，黃金價格每盎司報1120美元，較目前低了逾80美元，當時的HGNSI指數報60.9%。此外，去年12月初，黃金價格較今日低了約60美元，HGNSI指數則高達68%。
在面臨上漲的市場，黃金投資顧問卻變得更為看空，實在非比尋常。然而，這卻正是過去六個月的情況。當然，較典型的形態應是，隨著黃金價格上漲，HGNSI指數亦走高，一如隨著市場下跌，該氣氛指數總是傾向走低一般。
黃金顧問未堅守這典型的形態，顯示他們是堅守著疑慮的心態，甚至全然悲觀。然而根據反向分析，這卻是漲勢訊號。
市場俗諺說，多頭市場總是在疑慮中上漲。而現在，市場的確充滿了強烈的疑慮。
的確，在周四的大幅跌勢之前，反向分析已經做出了漲勢的預測。所以需要強調的是，投資顧問的氣氛並非影響市場走勢的唯一因素。也沒有那一種指標總是對的。
但是根據過去三十年的行情統計，平均而言，黃金市場相當符合反向分析形態。亦即在HGNSI指數偏低之後，黃金市場的報酬率，遠高於該指數偏高之後的黃金行情。
結論？黃金市場目前的氣氛應是非常有利於未來幾個交易日的價格表現。