【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.05.09 04:09 am
美股上周瞬間狂瀉千點嚇壞了投資人，專家建議，改變投資資產配置以避免股市劇幅波動的風險、利用選擇權避險、慎選績優股，以及重新檢視是否做到多元化投資策略。
仰賴股市投資收益過活的小額投資人，對股市波動率大增尤其寢食難安。62歲的佛羅里達州退休護士葛琳7日因美股重挫，一天內損失4萬美元，過去她的整體投資有65%至75%放在股票，現在她計劃將比重降至55%。
華爾街日報報導，擔心安全性的投資人不必急於逃離股市。傳奇金融顧問公司（Legend）執行長史丹納索洛維奇指出，有些投資組合結合債券及股票基金，能買選擇權或放空股票，波動性並不高。
投資人若僅需避險，不致因股市大跌而損失慘重，可以買進「賣權」。
賣權的價值與標普500等股市指數的走勢相反。另一個與選擇權相關的策略是「掩護性買權賣出」（Covered- Call Writing），賣出手中持股的買權。買家付的價錢會隨著市場波動性而提高，股市跌幅不深時可為投資人提供緩衝。
買進績優股一直是專家苦口婆心的建議。雖然再怎麼牛皮的績優股也可能出現大波動，但這些企業很少消失，而且股價下跌通常只是暫時現象。
這時也適合尋找超跌的績優股，以便逢低買進。
根據金融資訊供應商FactSet，能源巨擘雪弗龍（Chevron）股價77.1美元，股息收益率達3.6%，而嬌生63.31美元，可口可樂52.67 美元，收益率均3.3%。一些歐洲大企業股價跌幅更深。
股市下跌是投資人檢視多元化策略的好機會。多元化不僅止於同時擁有如醫藥、零售及能源等不同類股，還必須考量資產類別、投資期間長短，及信貸配置。
過去十年間，即使是簡單的多元策略，如投資比重的60%為股票及40%為債券，報酬表現也高於標普500指數逾六個百分點，風險也較小。
另外，投資採定期定額的平均成本法也是避開時間風險的好策略。
最後，投資人應拿捏手中要留多少現金。雖然理財顧問可能建議提高股票、債券及另類資產的投資比重，但遇上股市暴跌，低現金比的投資策略會讓投資人心痛如絞。雖然現金收益低，但Invesco公司投資長史隆說：「現金沒有市場風險。」
【2010/05/09 經濟日報】