個股分析：環保新規將上路，運力缺口大，慧洋、正德正面看待明年散裝市況
2022/12/20 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
隨著2023年1月船舶效能指數(EEXI)及營運碳強度指標(CII)兩大碳排環保新規即將上路，散裝航商包含慧洋-KY(2637)、正德(2641)對於明年散裝供需仍維持正向態度，散裝類股今(20)日盤中，包含新興(2605)、裕民(2606)、中航(2612)、台航(2617)、慧洋-KY、四維航(5608)及正德等盤中股價走揚；而散裝航運今年前三季也交出漂亮成績單。
正德海運董事長蔡邦權先前法說會時表示，全球散裝航運在過去二、三年內新造船舶訂單偏低，加上明年即將上路的環保新規(EEXI、CII)造成運力缺口，這對散裝供需仍維持正向態度，明年散裝市況有機會回穩，加上持續汰舊換新政策，正德可望持續受惠。
正德第三季純益達3.4億元，每股盈餘(EPS)1.66元，為單季新高，財報累計前三季營收11.58億元，年增34.78%，毛利率49.69%，純益達8.06億元，獲利表現超越去年全年，年增271.12%，每股盈餘4.15元，創歷史新高。
正德指出，在後疫情時代由於需求放緩、供應鏈恢復、中國清零政策、全球通膨、俄烏戰爭、歐洲能源危機等不確定因素持續影響全球經濟景氣，惟全球散裝航運在過去二、三年內新造船舶訂單偏低，加上明年即將上路的環保新規(EEXI、CII)造成運力缺口，這對散裝供需仍維持正向態度，明年散裝市況有機會回穩，加上持續汰舊換新政策，正德可望持續受惠。
正德強調，在這一波全球企業韌性期中考順利過關，回顧今年首季因俄烏戰事變化，第二季全球通貨膨脹升溫，美國透過升息抑制通貨膨脹進而推高匯率，使美元強升，正德也妥善利用營運資金將船舶借款還清以節省利息支出。內部樂觀預期這些配合市場需求與發展的船隊擴增，將對未來營收成長、獲利增加，以及長期發展具正面助益。
至於慧洋-KY表示，2022年營運已創下新高，自結前11月每股稅前盈餘已達14.03元，獲利表現亮眼，2023年1月EEXI及CII兩大碳排環保新規即將上路，慧洋旗下擁有最多數量節能船隊，將展現規模優勢。
在年度換約漲幅方面，今年下半年起受到全球通膨、升息，以及俄烏戰爭拖延、中國開放政策不明確等外在因素影響，2022全年換約漲幅下修至21.34%，明年則受惠於碳排環保新規上路，雖然今年基期已高，仍樂觀明年將有5-6%的換約漲幅。
展望2023年，慧洋維持審慎樂觀態度，全球最大原物料需求國中國開放政策日漸明朗，預期明年農曆年後將會緩慢回復，加上近年散裝傳播新造船訂單量偏低，難以補足環保新規上路後，船舶降速、汰舊報廢的運力缺口，2023年有信心維持穩定與成長，並脫穎而出。
至於裕民積極搶攻風電商機，轉投資裕民風能航運委託泰國Marsun Public Company Limited建造2艘HSC PAX Category A級CTV人員運輸船「裕風6號」（UMO GREEN）及「裕風7號」（UMO JADE），日交船，運載來台完成轉旗入籍程序後，將執行Vestas Offshore Wind Taiwan Limited彰化離岸風場的運務合約。
裕民風能航運已於上半年購入並完成轉旗入籍的2艘二手船「裕風3號」(UMO MISTRAL)及「裕風5號」(UMO SCIROCCO)，裕民風能航運目前總計擁有4艘離岸風電人員運輸船(CTV)，所屬船隊投入風場除了滿足海事船舶的需求之外，也呼應國家推動的國產化政策。