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聯發科 首季EPS上看10元
【經濟日報╱記者曹正芬／台北報導】 2010.04.03 02:48 am
外資連續六日買超聯發科合計逾1.27萬張，持股比率逼近62%，為歷來新高；分析師估計，由於第一季合併營收優於預期，聯發科單季每股獲利上看10元，有機會賺近一個資本額，且員工分紅提撥率降低，全年每股獲利調高至37元至38元，再創歷來新高。
近六日以來，外資券商包括滙豐、里昂、瑞士信貸、高盛、摩根大通等受託買超聯發科張數在千張以上，外資錢潮加碼聯發科，推動聯發科本周一度以566元再創波段新高，不但點燃高價電子股、IC設計股比價效應，也帶領大盤躍過8,000點關卡。聯發科昨天則下跌6元，收560元。
聯發科將於4月30日舉行法說會，由總經理謝清江釋出第二季營運展望。市場傳出，聯發科3月合併營收有機會達110億至120億元，月成長率約四至五成，高於公司預估的90.95億至105.5億元，第二季合併營收有機會較第一季持平或小幅成長。法人解讀，上半年為聯發科接單傳統淡季，卻交出優於往年表現，帶動供應鏈業績走揚。
高盛證券指出，大陸成為半導體最大消費市場，點名台股相關的半導體廠商包括聯發科，以及聯發科下游廠商台積電、聯電、日月光、矽品等，其中聯發科評等為買進外，其他評等皆為中立。
除了上半年手機晶片接單不錯，聯發科今年起調整員工分紅架構，將員工分紅提撥率由年度稅後純益的25%，調整為20%，由於對獲利稀釋程度降低，外資也相繼調高聯發科今年每股獲利水準；據估計，從35元至36元區間調高至37元至38元。
巴黎證券表示，在營收成長帶動下，聯發科第一季每股獲利約9.82元，優於預期，但聯發科3G晶片（WCDMA和TD-SCDMA）今、明年成長動能仍弱。
由於在3G市場面臨不確定因素，聯發科本益比較部分台灣IC設計公司和美國IC設計公司競爭者便宜，未來仍有一定程度反彈機會，維持持有評等，目標價552元。
聯發科先前在法說會釋出全年手機晶片出貨量4.5億顆，巴黎證券估計有機會挑戰4.68億顆，但前提是今年大陸3G手機市場普及率僅20%。如果大陸3G手機普及率50%，由於聯發科3G晶片目前較弱，聯發科手機晶片出貨量可能下降至4.26億顆。
外資仍相當關注聯發科的3G手機晶片進展，並認為3G手機晶片銷售關係聯發科明、後年成長性。
摩根士丹利表示，近期而言，聯發科第一季合併營收應符合先前預期，並無市場預期大幅走高，第二季手機晶片出貨量持平，若產品組合沒有改善，第二季毛利率恐有下滑壓力。長期來看，聯發科3G產品銷售今年不會有太大幅度進展，明年營收年成長率應有25%到30%水準。