《台北股市》外資3理由 保守看晶圓二哥、三哥後市



2022年10月26日 週三 下午4:43


【時報-台北電】半導體產業內有庫存調整的挑戰，外有中美科技戰干擾，第四季、明年景氣令人擔憂。有亞系外資提出報告指出，保守看待聯電、世界先進等二線晶圓代工廠後市，認為此次修正更甚2018年，不僅稼動率可能持續下滑，明年恐因為需求持續低迷進一步削減資本支出預期，加上美國管制恐加劇長期競爭，展望仍存在更多下修空間。
《工商時報》報導，亞系外資認為，受惠新台幣貶值，預期二線晶圓代工廠第三季營運表現將優於預期，但第四季將面臨更大的終端需求疲弱壓力；由於客戶持續庫存去化，8吋晶圓稼動率應該會繼續下滑，12吋晶圓稼動率仍能維持90%水準。
亞系外資預期，其他晶圓代工廠恐會跟進台積電於第三季法說中下調今年資本支出；不過，因為明年需求展望仍然低迷，二線代工廠可能在明年1月舉行的第四季法說中，會進一步削減明年資本支出的預期。
另外，對於美國的管制，亞系外資預期，聯電等非中國大陸二線晶圓代工廠短期可能取得部分市佔率，但因中國大陸可能將部份重心轉移至28奈米級以上的成熟製程，二線晶圓代工廠長期競爭可能會再加劇。
鑒於對晶圓代工成熟製程稼動率的預期較低，亞系外資將聯電、世界先進明年的每股盈餘預期平均調降10%，又以世界先進調降25%最大；對於聯電維持「持有」評等，目標價35元；世界先進維持「持有」評等，目標價從65元降至60元。
在聯電方面，亞系外資進一步表示，新台幣貶值使聯電第三季合併營收超出財測預期約5%，預期也可望帶動毛利率優於財測；展望後市，因終端需求對稼動率帶來更大挑戰，恐使聯電自第四季營收季減7%。
另外，考量到8吋晶圓需求低於預期，亞系外資認為，聯電今明2年每股盈餘預期小幅調降1%；不過相較於世界先進，聯電短期應能獲得12吋晶圓業務的部分支撐，減輕影響程度。
世界先進方面，第二季法說已表明受到庫存調整影響，預期第三季營收季減14%至16%；據亞系外資觀察，世界先進第三季稼動率略低於預期的84%至86%，已降至約80%，由於驅動IC相關產品改善有限，預期第四季稼動率會持續下滑。(新聞來源：旺得富理財網 李澍)