| 【時報-台北電】高通膨及Fed強化鷹派下，今年來各類資產皆面臨大幅修正的命運，許多資產已嚴重超跌，投資價值浮現，其中新興市場債券價格折價比例攀升至94％，新興市場高收益企業債收益率目前約達10.6％，接近2020年新冠危機、2011年歐債危機高點；而新興市場1～3年債企業債收益率亦達8.8％，接近2020年新冠危機高點，深具物美價廉優勢，甜蜜買點來到。 由於美債殖利率上彈和部分新興國家升息對大部分短天期高收益債券影響有限，建議優先布局低波動的短天期新興企業債，以降低資產震盪風險。 台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，今年遇升息逆風，但新興市場高收益債違約率並未因此上升，JPM未因通膨或金融環境緊縮而上調新興市場高收益債違約率。據估計，今年亞洲高收益債券違約率僅1.6％（扣除大陸房地產部分）；新興歐洲高收益債券違約率僅1.7％（扣除俄羅斯及烏克蘭）；拉丁美洲高收益債券違約率約3.2％；歐非中東高收益債券違約率更僅0.8％，今年整體新興市場高收益債券違約率僅2％。 就財務體質分析，今年第二季新興市場企業營收與EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）成長約8％，債務降低約1％～2％，新興市場高收企業債槓桿約1.8倍，較美高收的3.6倍與歐高收的5.4倍低許多。 中長線來看，大陸監管機構計劃透過指定國有企業擔保和承銷示範性房企的人民幣債券發行，為房企提供流動性支持，並呼籲金融機構對陷入困境的房地產行業提供資金支持，有政府支持下，對槓桿低、安全且短天期的債券看法轉趨正向。 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，亞洲地區因為處經濟體質相對穩健，債券因而具有較高的投資價值以及較低的波動，在過往市場動盪期間表現相對持穩，進可攻、退可守。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導) |
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