免驚！投信：美國低利政策 + ECFA助攻 台股震盪走揚
2010/03/25 10:50 鉅亨網
【鉅亨網記者陳慧琳 台北】 央行理監事會今(25)日將召開，光是調升存款準備 率的想像，即讓台股上半場走衰，但第一金投信福元基 金經理人許維哲表示「免驚」，他說，由於美國維持寬 鬆貨幣政策，弱勢美元將持續推升原物料價格，另外EC FA可望在5、6月簽訂，中國「讓利」說和早收清單的逐 步確定，也帶動中概內需和基礎建設原物料類股走揚， 電子上游因缺料問題，造成市場供不應求狀況浮現，因 此同時看好DRAM、封測、被動元件和玻纖布等相關類股 未來表現，台股季線過關可期。
許維哲指出，美國聯準會(Fed)近日宣佈將基準利 率維持在0%至0.25%的空前低點，由於勞動市場逐漸走 穩且企業支出已告增加，通膨則受壓抑，重申低利率還 會維持一段時間。由於美國仍維持寬鬆貨幣政策，意味 著弱勢美元不變，低利率政策和可控制的通貨膨脹風險 促使投資者大舉買進黃金、石油等原物料。
加上大陸總理溫家寶指出，兩岸商簽ECFA時，大陸 可以透過關稅減免、早期收穫等方式，對台灣「讓利」 ，目前我方早收納入產業包括石化、紡織中上游、汽車 及其零組件、機械與面板等；同時外資券商近日陸續舉 辦投資論壇，對電子第 2季庫存疑慮多表示不若想像嚴 重，並樂觀看待台股後市，預期季線過關可期，再向上 挑戰8000點關卡。
許維哲表示，從產業面來看，經過金融海嘯肆虐， 不少國際電子零組件廠紛紛宣布退出市場，但真正停止 供應的時間底限大多落在去年年底及今年年初。這一些 廠商才剛退出，不容易快速復出，即使未來復出，也是 要轉進較為高階的產品；另外，由於去年出現虧損，對 於擴產更加保守，資本支出速度將會較預期緩慢，產能 將無法迅速增加。
因此目前傳出缺貨、甚至缺到要漲價的零組件，其 供需缺口恐怕將延續到今年第 3季，而下游終端需求也 跟著回溫，加速零組件供不應求的狀況。目前電子上游 零組件繪圖晶片、DRAM、硬碟、被動元件、玻纖布、銅 箔基板、整流二極體、功率放大器PA紛紛傳出缺料問題 。
此外，許維哲指出，大陸農曆年後出現缺工問題， 各製造廠商為解決缺工問題因而調高工資，使得大陸農 民工消費力增加，而大陸政府也陸續推動家電下鄉、汽 車下鄉、建材下鄉，完成農村現代化，帶動大陸內陸發 展，今年中國官方經濟成長目標為保增長、擴內需、調 結構，加上5月上海世博會開幕及兩岸簽訂ECFA，中國 收成股第 2季仍有表現空間。
在操作策略上，許維哲建議，可以電子上游零組件 缺貨，具有轉機題材，以及ECFA概念和中概收成之個股 為主；電子看好DRAM、封測、被動元件、玻纖布，傳產 則以中概內需、基礎建設原物料和ECFA受惠股為首選。