【聯合晚報╱記者嚴雅芳整理】 2010.03.15 02:46 pm
元大期貨副總洪守傑
常被問到，股票期貨到底是股票還是期貨。其實這就像巧克力牛奶，是巧克力還是牛奶？其實就是巧克力口味的牛奶。股票期貨也是相同道理，它就是以股票最為標的的期貨商品。
股票期貨很像現貨市場上的融資券，同樣可以利用槓桿針對個股進行多空布局，但融資券交易市場行之多年，投資人已十分熟悉，為何需要留意股票期貨這項新商品，答案是，成本優勢。
股票期貨交易成本省很大，投資人如果將現行部位一半使用股票期貨來操作，無論是交易稅或是手續費都會降低許多。因股票交易要繳交證交稅千分之三，但股票期貨只要繳交期交稅十萬分之四，期貨是買賣都要繳稅，所以一進一出的稅率是十萬分之八，稅金省了37.5倍。以投入1億元資金做比較，股票光稅金就要30萬元，期貨是8000 元。
手續費，市場機制決定 彈性大
再來是手續費，股票交易手續費最高0.1425%，買賣都要付。期貨交易手續費也是買賣都要付，但金額由市場機制來決定，因為是推廣中的商品，投資人談判空間大。
但是股票期貨有一個最大的致命傷，就是面臨「流通性不足」的問題。我認為，參照國外經驗，股票期貨未來應該會是一個成功的商品，流通性可望在一段時間後獲得解決。但初期沒有量不代表沒有獲利的契機。我提供兩個小技巧。第一個是「避免使用市價單，以掛限價單為主」；第二個是「在漲停價掛限價賣單」，一旦有交易對手以市價單交易，則差價利益十分可觀。
溜滑梯策略，高空低補來回賺
我要分享股票期貨的實戰策略。可利用「溜滑梯」策略。也就是高空低補來回賺，像爬上溜滑梯，享受滑下來的快樂時光。適用時機是持有的股票，股價可能轉為震盪，股價遇壓先放空，跌下來再回補空單。
此外，股票期貨特別適合稅率級距較高還有喜好高額現金股利的投資人。持有股票參與除權息會被課稅，股利也要一段時間後才入帳；股票期貨則以調整合約表配股配息，不課所得稅，且股利相當於立即入帳。至於交易策略，投資人可在除權息前，賣出股票、買進期貨，在除權息之後，買回股票、期貨平倉。
【2010/03/15 聯合晚報】