國信期貨日評：玉米探底回升，風險繼續釋放PTA午後跌停
貴金屬：金銀震蕩偏弱 關注晚間CPI數據；
周三，黃金白銀期貨震蕩下跌。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報375.48元/克，下跌0.66%，滬銀主力合約AG2212暫報4188元/千克，下跌0.62%。隔夜原油價格大幅下挫，高通脹預期為貴金屬提供的支撐削弱。美元指數走高，金銀震蕩偏弱。美國6月就業市場仍處於高度緊俏狀態，薪資增速繼續放緩，職位供需缺口有所縮窄，需求回落下就業最緊俏的時候可能已過去。這將支持美聯儲繼續在7月會議上加息75bp，市場也已出現了加息100bp的預期。本周重點關注6月CPI數據和拜登訪問沙特進展。市場預期CPI將同比增8.8%，若超預期，市場加息預期將再度升溫。目前地緣不確定性下，關注能源供給和通脹預期是否有望緩和，若持續向有力抑制通脹的方向發展，這將使貴金屬短期內繼續承壓。
鋅鎳：宏觀擾動，鋅鎳震蕩；
周三滬鋅主力合約較前一交易日下跌3.59%。基本面方面，北溪管道故障問題因加拿大放行設備有可能解決，但北溪管道輸氣量仍然在低位，電力價格從高點短線下行，但仍處於歷史高位區間，歐洲煉廠成本高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改，但進口礦盈利窗口短線打開，冶鍊綜合利潤反超國產礦，有利於緩解國內礦端緊張的局面。需求端，鍍鋅企業開工率偏低。庫存方面，LME庫存低位，內盤庫存也從高位快速下滑。昨日市場對美國CPI的預期擾動市場，宏觀短線施壓有色。短期鋅或進入震蕩走勢，靜待本周美國CPI公布。
周三滬鎳主力合約較前一交易日上漲0.9%。基本面方面，電解鎳產量持續增長，進口盈利窗口仍處於打開的狀態，供給端短期相對寬鬆。鎳鐵方面，印尼項目持續放量。需求端，受庫存和生產虧損影響，7月不鏽鋼產量或繼續下行。而新能源領域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減少。硫酸鎳價格持續走低且深貼水純鎳，鎳豆暫無經濟性可言。整體來看，鎳供需方面仍然不樂觀。近期美國CPI數據擾動市場，預計鎳價呈震蕩走勢。
玉米: 探底回升 表現抗跌；
周三大連玉米探底回升，主力C2209暫報2706元/噸，跌0.7%。現貨方面，北方港口玉米價格穩定，南方港口再度回落，北方港口糧商自行集港為主，錦州港集港2780-2800元/噸，廣東蛇口新糧散船2800-2840元/噸，較昨日降價30元，集裝箱一級玉米報價2980-2990元/噸，東北玉米價格偏弱運行，部分企業小幅降價，黑龍江深加工主流收購2620-2750元/噸。總體上來看，下游深加工企業及飼料企業以消耗庫存為主，做高庫存動力不足，且南北港口庫存偏高，現貨整體供需矛盾不大。期貨來看，近期盤面大幅下跌，期貨已經貼水現貨，後市下行空間或有限。操作上，輕倉買入。
生豬:高位分歧較大 震蕩為主；
周三生豬期貨高位震蕩，主力LH2209暫報22720元，跌0.6%。現貨方面河南報價22.8-23.3元/公斤，漲0.5元/公斤；山東報價22.7-23.3元/公斤，漲0.4元/公斤；從供應來看，6-9月出欄環比下降概率較大，且季節性而言，當下至8月中亦是易漲難跌的窗口。但下游屠宰及貿易環節走貨相對較弱，對高價抵觸情緒較大，加之周末上漲後部分養殖戶出欄心態增強，短期上下游博弈加大，預計短期高位震蕩。操作上，單邊交易暫時觀望。養殖企業以適度套保鎖定利潤為主。
棉花：鄭棉大幅下挫 商品整體走勢影響；
周三，鄭棉再度崩潰式下跌，遠月合約盤中跌停，成交大幅放量，持倉略有減少。現貨指數價格下跌，3128B指數較前一日下調151元/噸。國際市場來看，棉價在需求壓力下重挫，月度報告影響偏空。國內來看，棉市基本面壓制依舊較大，資金做空意願較強。棉價重挫消化利空。短期金融屬性主導，波動再度加大。另外，關注輪入首日成交情況。操作上建議短線交易為主。
白糖：鄭糖下挫后回升 現貨價格略有下調；
周三，鄭糖早盤下跌后午盤開始回升，持倉增加，成交大幅放量。現貨價格小幅下調10元/噸。國際市場整體走勢相對其他商品更為抗跌，對於國內價格存在支撐。國內基本面來看，總體庫存壓力有限。下方空間總體有限。5800點一線反覆爭奪。操作上建議短線交易為主，中期仍保持多頭思路。
豆類：連粕弱勢震蕩 等待美豆提振；
周三連粕市場先抑后揚，價格重心下移，早盤期價大幅下挫，此後期價低位震蕩，尾盤抄底買盤入場推動價格回升。國際方面，CBOT大豆電子盤低位震蕩，USDA報告中性偏空，21/22年度壓榨需求下調導致庫存回升，而22/23年度供需雙弱，庫存降幅不及預期。儘管近期美豆天氣開始有所擔憂，但是經濟擔憂的加劇讓市場承壓。美豆弱勢震蕩。受此影響，國內豆粕現貨明顯走低，部分品牌跌幅為70-100元/噸。隨着近期價格的下跌，市場成交縮量，觀望濃重。連粕市場則依然跟隨美豆而動，市場弱勢震蕩，短線操作。
油脂： 需求不足打壓 油脂跌勢延續；
周三國內油脂期貨震蕩下滑，早盤期價延續夜盤的走勢震蕩下行，臨近尾盤，空頭平倉期價從低位略有反彈。現貨方面，江蘇豆油價格走弱，當地市場主流豆油報價9380元/噸-9480元/噸，較上一交易日上午盤面下跌520元/噸。廣東廣州棕櫚油價格下跌，當地市場主流棕櫚油報價8890元/噸-8990元/噸，較上一交易日上午盤面下跌590元/噸。江蘇張家港菜油價格下挫，當地市場主流菜油報價11080元/噸-11180元/噸，較上一交易日上午盤面下跌430元/噸。
周三BMD毛棕櫚油期貨下跌5個百分點，這也是連續第二個交易日下跌。分析師稱，全球經濟衰退擔憂揮之不去，外部植物油期貨重挫，令棕櫚油期貨再次遭受拋盤打壓。隨着期價跌破4000令吉關口，也引發止損賣盤以及技術性賣盤入市。從最新的美豆油的USDA報告來看，需求大幅下調，可見市場對於經濟衰退下的需求不足提前有所預期。國內方面，國內油脂市場近期跌幅明顯超過外盤，市場心理悲觀情緒高漲，隨着國內棕櫚油、菜油庫存的回升，市場前期供給擔憂減弱。不過近期國內外油脂近期跌幅過大，市場短期有空頭兌現利潤的可能 ，操作上反彈擇機拋空對待。
燃料油：空頭重倉 燃油大跌；
周三，內盤燃油空頭重倉，燃油下挫明顯，主力合約2209收2997元/噸，下跌263元/噸，跌幅8.07%，增倉4.8萬手，國內受原油價格波動情緒影響巨大。近期焦化、催化裂化裝置利潤持續走低，影響燃料油價格，煉廠利潤進一步壓縮，部分煉廠仍在進行停產檢修，但目前需求整體平淡，出口情況較為穩定。國內內貿燃料油利潤表現較為穩定，北方船燃價格近期走低，但是南方價格較為穩定，南北方船燃價差持續走大。國際宏觀悲觀情緒持續蔓延，對經濟衰退預期加劇，經濟衰退畢竟影響全球商品流通，航運業受挫明顯，從而影響燃料油的使用，利空燃油價格。近期成本端波動較大，暫時觀望。
原油：擔心石油需求減弱 油價震蕩下行；
周三國內原油期貨價格繼續震蕩下行。美國能源信息署數據顯示，截止7月1日當周，美國商業原油庫存量4.238億桶，比前一周增長824萬桶；美國汽油庫存總量2.19112億桶，比前一周下降250萬桶；餾分油庫存量為1.11135億桶，比前一周下降127萬桶。美國原油日均產量1210萬桶，與前周日均產量持平。美元指數走強，擔心石油需求減弱，石油流動受到限制以及對全球經濟放緩的擔憂，國際油價大幅下跌。周二歐佩克發佈了7月份《石油市場月度報告》，這次報告中，歐佩克對2022年世界石油日均需求和非歐佩克供應量估測保持不變，同時預測2023年石油需求增長減緩。技術面，油價SC2208短期震蕩偏弱。操作建議：震蕩偏空思路操作。
橡膠：需求端缺乏利好支撐 膠價震蕩轉弱；
周三滬膠破位下跌創新低。現貨方面，今日上海市場天然橡膠現貨價格重心跟隨盤面跟跌300-500元/噸，部分套利盤收窄基差幅度，下游買盤少量回溫，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12100-12150元/噸，越南3L/混合膠價格為12350元/噸附近，實單具體商談。供需矛盾短期無明顯改善，下游需求，輪胎廠面臨內銷弱、庫存高困境，企業開工負荷仍難有明顯提升，原料需求端缺乏利好支撐。上游膠水供應增加，價格走弱。大宗商品普跌，橡膠也已經出現破位下跌。技術面，膠價RU2209震蕩轉弱。操作建議：震蕩偏空思路操作。
PTA：風險繼續釋放 PTA午後跌停；
周三TA2209收跌7.01%。現貨市場，7月寧波貨源報盤參考期貨2209升水400元/噸自提、7月主港貨源報盤參考期貨2209升水470元/噸自提，參考商談5970-6040元/噸自提，買賣氣氛一般。宏觀悲觀情緒蔓延，風險資產遭到拋售，而供需層面亦有明確改善預期，大宗商品系統性下跌，PTA跟隨宏觀大勢走弱，短期市場止跌需要宏觀環境企穩，短線偏空操作。
聚烯烴：盤面下探后收窄跌幅；
周三塑料2209收跌1.08%。石化報價部分下調，市場交投氣氛欠佳，實盤一單一談，線性華北報價8100-8300元/噸，華東報價8100-8300元/噸，華南報價8300-8600元/噸。
周三PP2209收跌0.66%。石化報盤部分下調，下游需求改善乏力，市場交投欠佳，拉絲華北報價8100-8180元/噸，華東報價8100-8300元/噸，華南報價8300-8500元/噸。
當前基本面供需雙弱，宏觀悲觀情緒主導市場，大宗商品整體弱勢，聚烯烴日內下探后收窄 跌幅，關注油價走勢及宏觀情緒變化。建議短線操作為主。
甲醇：現貨企穩 甲醇偏弱震蕩；
周三甲醇主力合約2209較前一交易日跌幅0.3%，減倉0.9萬手，持倉118萬手。現貨方面，太倉甲醇市場報盤2330-2360元/噸（10/0）。河北地區甲醇市場弱勢鬆動，商談2400-2420元/噸，下游按需採購。目前榆林凱越、兗礦榆林進入檢修，全國甲醇開工負荷下滑，國內主產區庫存多在可控範圍之內，下游需求一般，剛需放量有限。操作建議：震蕩思路操作。
瀝青：原油止跌震蕩 瀝青走勢偏弱；
周三，國際原油止跌震蕩，瀝青單邊承壓走弱。截至2022年7月6日，全國瀝青煉廠開工率回升明顯，開工率為30%，煉廠利潤有所回升，市場供應量提高。庫存方面，受開工率不足的影響，進入五月以來，國內瀝青庫存率持續走低，本周全國瀝青煉廠庫存率僅為33%左右，若供應持續不足，庫存壓力或增大。進入7月，瀝青需求穩步回升，但是目前供應略顯不足，庫存壓力逐漸增加。瀝青基本面雖然較好，但成本端近期波動較大，建議暫時觀望。
螺紋鋼：供應減少 觀望為主；
周三期螺小幅震蕩。供需面來看，鋼材供需存三減，需求持續走低，給鋼價帶來下行壓力。需求面來看，Mysteel統計的全國建築鋼材成交量上周均值為15.5萬噸，同比下降27.6%，環比下降7.2%。供給鐵水產量230.8萬噸/日，環比下降2.2%;鋼材產量下降，螺紋鋼產量254.6萬噸，環比下降5.6%，同比下降26.1%。鋼材庫存同比重新回落，庫存壓力減少。但鋼材供給的回落降低了原料的需求，讓原料價格趨弱。螺紋鋼供需存三減，建議觀望為主。
鐵合金：鋼廠產量減少 合金繼續下行；
錳硅：周三錳硅期貨繼續走低。目前從原料來看，錳礦5月進口數據出爐大幅減少，從6月到港來看，預計6月進口錳礦還少於5月，從發貨來看，預計7月錳礦供給仍然緊張。錳礦偏緊導致錳礦抗跌，錳硅生產嚴重虧損，南方大虧，北方小虧，現貨企業繼續減產：（6.30）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國43.93%，較上周減9.74%；日均產量23735噸，減2280噸。錳硅產量嚴重不足，建議錳硅偏多看待。
硅鐵：周三硅鐵期貨繼續回落。硅鐵生產仍有利潤，但盤面高值成本已無利潤。Mysteel：2022年6月調研統計全國硅鐵主產區企業約136家，6月全國硅鐵產量為55.06萬噸，較5月增0.12萬噸，較去年同期增4.14萬噸（2021年6月硅鐵產量50.92萬噸）。硅鐵國內供需偏向過剩，海外需求亦有所回落，但盤面高值成本無利潤。建議觀望為主。
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