法人觀點：路博邁投信表示，抵禦通膨，美國房地產業今年獲利前景仍強勁
2022/06/28 14:04 財訊快報／記者劉居全報導
路博邁投信表示，不動產投資信託(REITs)向來在高通膨時期表現不俗。不過，受短期利率強勁彈升與去年表現拉高基期影響，年初以來，指數出現拉回整理。但預估在房市基本面穩健與長期抗通膨特性下，美國REITs可望重回上漲軌道。
路博邁投信指出，2022年美國REITs獲利成長率預估值為20.6%，遠高於標普500指數的11.6%，顯示產業前景仍然強勁。除了房市需求可望持續帶動REITs表現，REITs可透過調整租金來抵禦通膨對營收的衝擊，也是今年表現可望勝出的主因。
路博邁投信表示，平均租約時間較短的REITs，例如自助式倉儲與住房等產業，最有能力快速反映通膨壓力並上調租金。此外，通膨攀升將讓新建案的營建成本增加，亦有利於現有的房地產表現。因為通膨攀升的同時，新建案活動因此趨緩，而剛完工的房地產則需調漲租金才能創造具有吸引力的回報，因此將進一步推升整體租金上漲壓力。
此外，REITs還有另一層面可受惠於通膨。許多類型的房地產，例如公寓大樓、自助式倉儲、與倉庫皆不需要業主派駐大量人力就能有效率地運作，且業主的變動成本通常都不高，因此利潤率可隨著通膨擴張。
路博邁表示，投資布局上加碼最能受惠於通膨攀升的次產業，包括自助式倉儲、住房與林業。減碼租約時間較長、營收與通膨連動程度較低的產業，例如辦公大樓與淨租賃產業。此外，亦減碼飯店業房地產，因為預估飯店業要恢復到疫情前的趨勢，仍需一段時間。
以區域配置而言，路博邁增持房地產需求與租金漲幅最為強勁的區域-美國西岸城市，該區持續受惠於科技、社群媒體與娛樂產業帶來的經濟成長動能。此外，也加碼美國東南部城市，因為當地稅率低，且友善的商業環境吸引企業搬遷至此，進而支撐當地房地產基本面與資產價值。