新興債迎反彈行情 表現可期
經濟日報2022/02/23 22:11
經濟日報 記者黃力／台北報導 新興市場在通膨壓力和美國縮減購債，資金回流美國市場、美元升值，今年來新興市場債券走勢較疲軟。法人認為，隨美國即將開始實施縮減購債計畫，新興市場債券有機會先蹲後跳，建議有固定收益需求的投資人，可以將擁有殖利率以及利差優勢的新興市場債納入資產配置中，增加收益來源。 PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出，俄烏地緣政治風險升溫，引發風險性資產同步修正，使新興市場債市再度承受政治動盪衍生的賣壓。 不過，預期在不直接衝擊經濟基本面的基礎下，今年新興債仍可望隨經濟復甦而具表現空間，IMF預期新興市場全年GDP將優於全球均值4.4%至4.8%。 張世民進一步說，根據歷史資料，新興企業債指數自2007年以來，未曾出現連續兩年負報酬的紀錄，而且若是該年度為正報酬，但資本利得不理想的年份，新企債指數在次年表現轉佳的機會高，例如2021年僅有2.3%漲幅，隔年新企債指數大彈15%。 2015年新企債指數僅上漲1.3%，次年大漲9.6%；去年新企債指數僅微幅上漲0.8%，在投資價值浮現、新興市場匯率跌幅進入尾聲等跡象來看，新興市場債今年表現有望自底部彈升。 新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮認為，以新興富域國家的投資等級債券來說，平均殖利率約在3.5%~3.8%左右，擁有相對高息收的優勢，加上2021年全球景氣復甦，新興債市基本面佳，新興債券違約率更低，信用風險持續改善，未來利差仍具收斂空間，資本利得及息收表現仍值得期待。 瀚亞投資指出，Fed一舉一動都牽動債市，宜密切關注但毋須過度恐慌。觀察各類型債券過去經歷減債前後走勢來看，減債前一年高收益債券表現良好，又以歐洲高收益債券最不受影響。 新興債券減債前表現平平，但減債後利空出盡，反而有大幅落後補漲機會；投資等級債則是減債前備受壓抑，減債後才恢復正常水準。