美高收債 穩中求勝
經濟日報2021/12/19 20:36
經濟日報 記者黃力／台北報導 全球資金仍舊寬鬆，加上疫苗施打進度優於市場預期的情況下，美國高收益債價格持穩。法人指出，觀察近20年歷史經驗，美國短年期高收益債券即使在利率快速上升時期表現仍佳，債券投資人可擇機佈局，參與行情。 富蘭克林證券投顧表示，在美國財政與貨幣刺激政策逐步退場，而長期結構性挑戰如全球債務規模的攀升、人口高齡化及科技發展對經濟成長改變等仍存。 此外，製造業復甦已達高峰趨緩，服務業則仍未回到疫情前水準，復甦步調可能仍將遜於預期，預估進入2022年，美國經濟成長動能將放緩，介於2%~4%，經濟維持增長而違約率維持低檔下，美國高收益債市利差仍具備吸引力。 PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，在外部環境及企業獲利、財務體質良好的情況下，美銀對於高收益債今年的違約預期約為1.7%，更預期評等調升及債券升為「明日之星」的趨勢將持續，後續尚有900億規模左右的高收益債有機會升至投資級評等。 張世民指出，雖然目前面對美債殖利率震盪，不過在基本面強勁的支持下，即便通膨及升息氛圍不時打壓債市投資氣氛，但基本買盤仍有一定需求，尤其高收益債屬風險資產，又有息收保護，在接下來市場震盪加劇、資產評價已高的環境下，持續保有投資吸引力。 另外，美高收債向來具相對高息、存續期間較短等優勢，即使面臨QE縮減、升息等外部干擾，受影響程度在固定收益資產中仍相對較小。建議投資人不妨鎖定與景氣連動高的非核心消費產業作為佈局重心。