國際信用評等公司惠譽(Fitch)於本週調降希臘公債評等，由A- 降至BBB+。其他信用評等公司，如S&P，已將希臘公債展望調至負向。報告也指出，若有進一步的調降，將代表歐洲央行再也不能接受以希臘公債作為借款擔保，這將使希臘失去一成本較低且重要的融資來源。
對此消息，市場的負面反應顯而易見。希臘政府公債的利差持續擴大，希臘股市也在一天內下跌約6%。
市場的擔憂主要分為兩個部分：
第一，希臘政府公債信評遭調降的原因，主要是因為希臘政府上修預算赤字的預期至GDP的12.7%，遠高於市場預期的9%，同時超過歐洲央行要求之3%的最高限度。這不僅造成市場對新任希臘政府的疑慮，並引發市場擔憂，尤其若希臘無法從歐洲央行得到較便宜的資金，希臘政府透過稅收或降低政府支出等的補救方法，將影響希臘未來的經濟成長。
第二，希臘銀行已過度依賴歐洲央行資金。在沒有歐洲央行挹注下，希臘的銀行將必須由市場上取得資金，承受較高的利率，縮小利差，降低獲利能力，同時可能也將須認列其資產負債表上政府公債的損失。
我們相信市場的憂慮是對的，但實際上，情況不見得會像市場反應的如此糟糕。
也就是說，希臘的狀況並沒有比過去糟：希臘在過去也經歷類似的信用評等，最近一次的期間是1997至2000年間。歐洲央行應會採取一些措施以防止呆帳狀況發生，也正主動與希臘政府一同執行穩定計畫。此外，新當選的政府，也應該會有更強的決心打消財政赤字。
我們相信，在過去一些時機，希臘的銀行有運用歐洲央行資金來提升利潤。但是，證據顯示，由於擁有高額存款，希臘銀行的營運，並不需倚賴這些來自歐洲央行的資金。
當失去歐洲央行這資金來源，希臘銀行的獲利能力自然會下降。但這對該些銀行獲利能力的傷害，應會低於當前市場價格所反映的嚴重度。
總結來說，我們相信，這事件，只是導致市場針對一個被高度關注的狀況做出反應，並不是市場真正的嚴重性。