2021/08/20 15:14

國泰證期顧問處分析師 蔡明翰經理

連續重挫的美股，在昨天有稍微出現止穩的跡象，但整體而言，反彈力道不強，所以導致今天台股的部分，開場雖然有小幅開高的格局，但是還是呈現賣壓沉重，維持在平盤附近震盪整理，終場是小跌33點，指數收在16341點，可以看到成交量能的部分，又呈現再度萎縮的格局，那近期比較重要的關鍵點，應該在台股之中的權王台積電，可以看到表現相對弱勢，股價的部分已經震盪拉回，去回測年線的關卡，在近期台積電弱勢，主要還是因為美國科技類股持續震盪拉回，所以後續而言，比較重要的觀察，就是在近期已經拉回整理的美國科技類股，何時能夠有效轉強，帶動外資能夠回到台灣的電子族群之中，轉為偏多操作之後，我們認為台股的部分，才會有比較強勢的表現，後續來講，台積電是很重要觀察指標。

如果台積電仍然沒有辦法有效止穩，甚至跌破年線的情況下，台股就有可能持續震盪拉回，甚至回測年線的1個可能。

另外1個比較重要的觀察，是在全球資金的1個流向，主要的部份，近期全球的風險有出現比較明顯拉高的趨勢，導致全球的資金都有回流歐美，下去做避險的1個現象，所以導致資金持續由亞洲流出，流向歐美，那反向而言就可以看到，在美元的部分，近期持續震盪創高，亞幣的部分來講，卻持續呈現貶值的現象，尤其是回到台灣之中，可以看到台幣出現比較明顯的持續重貶，引導外資出現大幅賣出，指數的部分來講，自然呈現比較弱勢的格局。

那近期美元持續創高，主要是反映近期Fed呈現1個比較偏鷹派的言論，認為後續而言，Fed的購債計畫有可能呈現比較明顯的縮減，目前指數位階高檔的情況下，如果資金呈現縮減現象，市場可能會引發比較大的恐慌，股市的一個部份已經開始提前反應，但是我們認為說，比較重要的1個部分，就是在近期因為變種Delta病毒在歐美持續升溫，所以導致在就業數字或消費數字的部分，有開始呈現轉弱的現象。

所以我們認為說，雖然在近期Fed的言論呈現鷹派，但是後續無論購債，或升息的壓力，在近期經濟數據轉弱的情況下，壓力有呈現大幅縮減的狀況，另外就是Delta病毒的持續升溫，也導致股市呈現比較明顯的壓抑作用，但是我們認為近期，因為疫情持續增溫，所以導致歐美在疫苗接種率來講，有快速增加的狀況，我們認為，無論何種品牌的疫苗，對於Delta病毒來講，仍然具有一定的保護效益，所以後續來講，只要疫苗能夠持續施打，我們認為疫情仍然有機會，獲得有效控制。

所以剛剛提及有2個利空，無論在Fed轉鷹派，或者是所謂的Delta病毒的影響來講，中長線仍然還是有辦法有效消化，只是說目前來講，需要一點時間下去消化2大利空的情況下，股市可能還是會呈現比較弱勢的格局，尤其從價量的角度觀察，可以看到台股在下跌的時候出量，那止穩反彈的時候量縮，目前仍然維持價量背離的格局，所以短線可能還是會延續弱勢的格局，所以建議投資人，後續觀察剛剛提到2大指標，第1個就是美國科技類股要轉強，第2就是台幣的部分，能夠有點轉升，在這兩個還沒出現之前，可能還是維持比較觀望的態度，等待最起碼1個由利空轉為利多的情況下，再做進場的工作。