2021/08/13 14:45

國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

近期全球股市受到2個利空所干擾，第1個是全球疫情又升溫的趨勢，可以看到歐美包含亞洲的部分近期都受到DELTA變種病毒的影響，確診新增病例快速增加。比較正向的部分是之前歐美疫苗施打已經呈現停滯，但在DELTA持續肆虐下，美國的疫苗施打率又快速增加。疫苗不管哪種品牌，對於DELTA變種病毒依然有一定保護率，即使染疫的情況下重症比例還是非常低，所以後續只要疫苗能夠持續施打，變種病毒對於全球經濟面的干擾仍然有限。

第2個利空影響股市主要是聯準會態度持續轉向鷹派，看到經濟面快速回升、通膨快速增加，所以上個月開始就轉向比較鷹派，甚至開始討論後續縮減購債。市場擔心股市位階偏高的情況下，資金收緊就比較有可能出現波段性拉回。但就目前角度看，美國剛公布的CPI指數，大漲的部分有趨緩現象，所以聯準會壓力有可能有效縮減，加上聯準會官員多次出面澄清，即使後續要轉為緊縮態勢，資金調整幅度一定是非常緩慢，對市場影響度非常低，所以這利空對市場影響應該不至於太大。這2個利空只要消化過後，應該整個股市有多頭機會。

台灣股市來講，反而還是有自己問題存在。第1個是大摩提到半導體族群成長呈現堪慮，美股中也可以看到費半指數表現相對偏弱，對台灣的半導體族群具有一定壓抑的作用，電子權值股相對較弱的狀況下指數相對很難有強勢表現機會。另外利空的部分主要是MSCI的權重調整，台灣部分持續受到調降，但對比連續幾季的調整而言，可以看到這次調降的幅度持續縮減，所以對於資金面的影響還是相對有限，只要時間消化過後MSCI權重調整流出的金額應該不大。

台灣有自己利空的情況下，近期指數表現相對弱勢，指數震盪之後持續跌破季線支撐，技術面轉弱會導致壓力持續增加，呈現下跌格局，尤其剛提到全球經濟面持續震盪往上，固然美國科技類股相對弱勢，但綜合指數仍在震盪創歷史新高，要提醒大家無論是全球經濟或股市，仍然具有一定關連度，當美國綜指持續創歷史新高的情況下，無論是科技類股或台股不可能出現持續獨跌的現象。

在近期半導體利空拉回震盪整理消化過後，我們還是認為有機會反映全球經濟面而持續震盪往上，尤其目前下跌的時間點量能持續縮減，所以近期來講只要整個指數止穩之後應該會有反彈機會，操作上這裡不要跟著追殺，反而可以趁著最近指數跌破季線的時間點，分批逢低布局，後續有機會隨著美股轉為反彈創高格局。