陸股解碼／慢漲急跌 買點浮現
【經濟日報╱陳健】 2009.11.29 02:49 am
上周大盤在摸高3,361點後大幅下挫，在回補11月16日3,189點到3,206點向上跳空缺口後繼續向下，呈兩陰夾一陽空頭型態後繼續下跌，周K線為由此前二周收紅轉黑，短期調整的態勢明顯。
B股重挫在較大程度上拖累上周大盤的表現，部分套息與套匯交易的美元資本因年終原因出現週期性回流，同時每月底新加坡A50股指期貨進行結算之際，A股都遭受打壓。
同時，14家上市銀行資本適足率較上年末平均下滑達2.43個百分點，市場擔憂各家銀行的資本適足率問題和銀行股的增資計畫。杜拜上周四宣佈，將重組其最大的企業實體杜拜世界，擬將杜拜世界債務償還暫停六個月，這一消息令全球金融市場氣氛生變，引發風險資產市場資金快速出逃。不過，大盤好轉的大方向未因上周的下跌而遭到破壞。
目前市場關注的是即將召開的大陸中央經濟工作會議，市場擔心會宣布調控資產價格泡沫的政策。不過，在整體經濟處於從復甦開始向擴張過渡的時期，在出口尚未復甦到穩定狀態，加上周邊經濟仍積重難返和擴張過熱苗頭尚未出現之時，目前擔憂刺激政策的退出還為時尚早。
自下半年以來，行情的推動力是經濟復甦，但真正驅動行情的仍是充裕流動性。今年10月廣義貨幣供應量為人民幣58.62兆元，而上一輪資產價格泡沫巔峰即A股達到6,124點的歷史頭部時，貨幣供應量是人民幣39.31兆元。兩年來貨幣供應量成長50.30%，而衡量股票資產價格水準的上證指數只約為巔峰時的54%，滬深兩市總市值也只是巔峰時約70%，這決定後期行情的主方向仍是繼續看漲。
目前出現階段性的大調整，正是擇機介入好機會。在「慢漲急跌」的多頭行情中，每一次市場的快速調整都是買入機會，筆者看多本周與中線趨勢，估計指數本周將在3,020點到3,300點區間；另，盤面除重組題材將持續延燒外，受大陸中央經濟工作會議、哥本哈根會議帶動，資源、低碳經濟概念也將有一番表現。（作者是財通證券研究員）
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【2009/11/29 經濟日報】@ http://udn.com/