【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2009.11.26 02:55 pm
央行公布10月M1b年增率為25.66%，創下78年5月以來的新高，引發市場對資金行情過熱的警訊！投信法人表示，M1b年增率創新高主要是因為國內利率極低，且去年基期低的影響，因此，只能說目前「資金充沛」不能說「過熱」，投資人不需要擔心台股因此「翻空」。
今年的台股熱錢不斷，隨著M1b年增率續攀新高，資金行情的想像空間讓台股衝上7800點，不過，近日指數持續溫和震盪，但卻尚未出現爆量噴出的走勢，市場擔心是否過熱之後將「反轉向下」？
富蘭克林華美投信第一富基金協管基金經理人楊金峰表示，央行公布10月M1b年增率達25.66%，創78年5月以來新高紀錄，若再從絕對金額來看，也有逐月持續增加的現象，顯示在低利率的環境下，股市資金動能持續增加，市場資金仍相當「充沛」，而不是「過熱」。而觀察M1b年增率創下超過20年以來新高的主要原因，除了因為利率水準處於低檔，致使轉入活存金額持續增加，可隨時轉出投資外，另外一個原因則是因為去年第四季金融海嘯發生時，許多資金紛紛暫時抽離市場，轉入定存，導致當時M1b的基期較低所致。
復華投信表示，從歷史經驗來看，M1b年增率達到20%或以上時，股市也會同時出現相對高點；但這波M1b年增率大升的時間相對應於景氣的位置，比過去都來的早，主要原因就是資金外移現象明顯改善，而且在低利率的環境下，活存與定存的利率差異小，因此很多今年到期的定存已無意願再續存定存而開始留在活存中，使得M1b年增率上升速度加快。
按照M1b基期的變化觀察，到年底前M1b年增率還有繼續揚升的可能，但對台股來說，這是反映在資金面的效應，實際上仍要搭配觀察景氣面的變化，現階段尚未達到景氣擴張無力，或者經濟過熱而導致央行升息、打壓資金面的情況，投資人不宜單以M1b年增率攀升而過度擔心台股走空。
【2009/11/26 聯合晚報】