【經濟日報╱記者曹正芬】
聯發科（2454）手機晶片降價風暴持續發燒，為明年獲利增添疑慮；二家外資27日同步調降聯發科目標價。摩根大通（JP Morgan）維持「加碼（overweight）」評等，目標價自680元降至615元；巴黎證券則自518元降至500元。
市場擔心聯發科營收和獲利高峰期已過，聯發科股價從波段高點530元開始下跌，過去一周跌幅約一成，27日小幅反彈收470.5元，上漲3.5元。
雖然聯發科第三季財報亮眼，但市場認為，第四季本來就是大陸手機銷售淡季，且聯發科基期已高，外資10月以來紛紛調節聯發科持股，27日股價雖反彈，但仍賣超3,816張。目前外資不但對聯發科第四季看法分歧，對明年成長性也有不同看法，聯發科總經理謝清江將在30日法說會發布第四季營收和獲利展望，有助釐清市場疑慮。
瑞銀證券半導體產業分析師程正樺表示，聯發科為鞏固市占率而降價，可守穩63%市占率，但第四季晶片均價下滑幅度約10%到20% ，10月下旬大陸手機晶片和LCD驅動IC需求轉弱，11月假如新興市場需求沒有起來，需求可能更弱。
程正樺認為，中東和東南亞市場已經成熟，全球一線手機品牌大廠如諾基亞等推出低價手機，在毛利率和均價有下滑壓力下，明年營運若要維持20%的年成長率恐有困難，目標價降至495元。
摩根大通認為，市場把展訊殺價搶單的事情看的太嚴重，聯發科客戶數目相當多，對部分幾家降價不會對毛利率帶來太大影響，且展訊客戶群與聯發科不同，第四季毛利率應在58%到59%的高檔水準，第四季營收季下滑率10%到15%，比先前預期5%幅度大。但整體而言，聯發科確實面臨均價下滑壓力，將2009至2011年獲利調降4%到9%。巴黎證券表示，聯發科10月營收估計較9月下滑三成，第四季營收季下滑14%到23%，低於市場12%的預期，聯發科毛利率將從第三季的60.7%掉至57.4%。
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