大摩：一口氣調升4檔DRAM評等
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2009.09.21 02:44 pm
全球DRAM產業前景轉趨樂觀，摩根士丹利科技產業分析師王安亞今日調升對台灣DRAM產業的看法，由「謹慎」升至「中立」，並調升華亞科(3474)和華邦電(2344)的評等至「加碼」，而產業的長線贏家首選力成(6239)；不過，力晶(5346)因為已經達到了營運相對高點，因此仍維持減碼。
王安亞今日一口氣調升4檔DRAM股的評等和目標價，華亞科和華邦電由與大盤相仿升至加碼，目標價分別由15元和6元，升至25元和8元；南科(2408)也由低於大盤升至與大盤相仿，目標價由15元升至20元；而力成在封測展業上已和日本客戶結盟，站穩腳步，可望成為長線贏家，因此目標價由62元升至105元，評等為與大盤相仿。
王安亞之所以翻多DRAM產業，是根據摩根士丹利證券於今日最新出爐的半導體產業報告中指出，全球DRAM產業景氣谷底已過，未來1~2年都將呈現向上循環的趨勢。儘管明年上半年仍可能出現淡季拉回現象，但是對於基本面的影響已不大，也就是說，自2007年以來的景氣持續下滑現象將不復見。
不過，整體DRAM供應鏈仍將面臨重大的調整，因此製造商的毛利率還沒辦法回到過去40~50%的高檔水準，預估約在25~30%左右。
而單就台灣DRAM產業來看，王安亞指出，業者壓縮成本的進展比預期更為快速，估計大廠將擁有更多淨現金流入，並於明年下半年轉虧為盈，獲利年增率可望達35%以上；此外，Windows 7的上市帶動PC換機潮，對於DRAM需求也有間接幫助。
展望未來，王安亞指出，部分DRAM製造商在缺乏資金升級50奈米製程下，將焦點放在擴大60奈米製程，以降低成本。預計2011年2GB的記憶體將成為主流，因此40奈米製程將成為主宰廠商生存的關鍵。
【2009/09/21 聯合晚報】@ http://udn.com/