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獲利看升 金融股帶勁
內需出口轉佳利放款 巴黎證點名 台新 第一金
2009年09月21日蘋果日報
【張家豪、李亮萱╱台北報導】隨國內利率降至谷底，未來利差可望擴大，金融股獲利已具轉機題材，巴黎證券就指出，由於低利率環境下信貸成本偏低，配合全球景氣復甦，台灣內需消費與出口貿易下半年大幅改善，將刺激銀行放款業務成長，銀行類股在未來6個月的投資價值提升，巴黎證點名看好台新金（2887）、第一金（2892）與兆豐金（2886）等3檔。
價值提升
而外資自8月底以來不斷買超金融股，儘管大盤面臨高檔獲利了結賣壓的干擾，短期震盪恐轉趨劇烈，外資加碼的態度卻相當堅定。在過去20個交易日當中，台新金、永豐金（2890）、國泰金（2882）與第一金4檔個股，均名列買超前10名之內。
景氣復甦是最大功臣
市場咸認兩岸金融MOU（Memorandum of Understanding，合作備忘錄）即將簽定，是吸引外資買盤關注的原因，不過，巴黎證券卻未予苟同。巴黎證金融產業分析師吳永新認為：「MOU題材早反映在股價，其效益需長期觀察。」以香港東亞銀行為例，從2004年開始積極拓建分行，總共花了6年的時間，新增70多家分行，成效慢慢顯現。
因此，吳永新認為：「現在唯一還能夠吸引外資法人源源不絕買進金融類股的理由，應當是國內景氣復甦，這比兩岸政策或任何捕風捉影的新聞消息還要實在。」
吳永新表示，在經濟改善下，台灣下半年內需與出口貿易都會明顯改善，同時，央行又維持低利率水準，信貸成本偏低，將刺激銀行放款業務成長，並降低呆帳風險。
台灣工銀證券投顧分析師李佳桂則說，金融股基本面最壞情況已過，下半年淨利差可望緩慢回升，雖然結構性因素短期尚難以改善，但因投資信心恢復，手續費收入還是會持續成長。
兆豐金揮別資產減損
各行庫中，兆豐金今年上半年稅後淨利達80.5億元，率先走出了資產減損陰霾，且子公司兆豐票券利差擴大，貢獻金控不少獲利。德意志證券已在上周率先調升兆豐金評等至「持有」，上修其今、明年獲利各65%和32%，目標價則由12.4元上修到17.8元。
第一金下半年贏面大
兆豐金股價自8月底起漲，上周五收在20.55元今年來新高。巴黎證與德意志證券均認為，銀行股投資價值才剛開始，但以第一金勝過兆豐金。第一金放款總額中，高達71%來自企業放款，將是下半年景氣復甦受惠最深的銀行。
巴黎證還點名台新金，因無擔保消費性放款性率拉高，從今年4月的2%上揚到7月2.7%，台新淨利息收益率也從4月的1.15%，爬升到6月的1.33%。吳永新認為，台新金已扭轉2005年來毛利下滑頹勢，下半年可望否極泰來。
李佳桂表示，台新金出售台証證，第4季將入帳72億元，本業獲利加速好轉，且手握足夠現金，可用來進行併購或策略聯盟進軍中國，轉機題材值得留意。