《外資》美林何浩銘：瑞昱Q3營收看升，但毛利率有壓
2009/09/04 11:21 時報資訊
【時報記者張涵婷台北報導】美商美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘在今(4)日最新出具的報告中，重申瑞昱表現不及大盤評等，目標價則為55.6元，何浩銘指出，瑞昱第三季的表現將優於先前的預估，但是毛利率仍有壓，且第四季依舊不明朗，將待市場價值重估。
何浩銘表示，瑞昱第三季的表現將優於其先前的預估，但第四季可能會出現20%的季跌幅，幅度高於美林先前的預估的12%，他分析，第三季的走升是來自於強勁的PC以及網路產品訂單，再加上晶圓代工、IC封測的產業狀況走佳，但是部分訂單可能在第四季會停止，因此增加了第四季下滑的危險。
雖然預估瑞昱第三季的營收可能有26%的成長，但是何浩銘指出，毛利率可能還是無法擴張，因為營收的增加大多來自於低價筆電、小筆電等產品，況且，瑞昱以殺價策略來取得在WLAN 11n市佔率的提升，這對毛利率都會造成壓力。何浩銘預估第三季的營運毛利率(GPM)大概在40.1%附近遊走。
何浩銘認為瑞昱目前價值較高，維持表現不及大盤評等，目標價則降為55.6元，價值重估的出現將等待毛利率走升或是在WLAN 11n WiFi市場的市佔率可以更迅速的擴張。