聯邦投信投資研究處經理洪威

各位投資朋友大家好，中國兩會已於5月21日在北京召開，會中並未提到2020年GDP成長的目標，反而多次提到穩就業的重要，此外在財政政策上採取更積極的對策，包括將財政赤字率上調至3.5%，以發行國債和地方債專項的方式籌措財源以刺激經濟。近期市場也預期會以調降存款準備率近一步做寬鬆貨幣的政策，引導市場利率的下行。

在刺激內需方面，新基建成為刺激內需的市場領頭羊，除傳統鐵路、公路、機場建設之外，5G基礎建設也是這次亮點，不過在中國5G建設受到美國對於華為等晶片供應商，如台積電開始做出限制，根據時程推估，華為將在今年9月11日後，無法取得5G晶片所需的關鍵零組件，造成市場5G概念股一度重挫。由於美國政府態度十分強硬，預期短期此一利空是不易消除，此時建議投資人可以觀察未來中國5G基地台建設的供應鏈轉移，如果未來中國5G基地台的供應由華為轉至中芯或是愛立信，對於中國5G基地台的整體建設進度就無須過度擔憂。

疫情的部分，歐洲各國的疫情控制良好，各國也陸續解封，但南美狀況還是十分嚴峻，市場期待的疫苗屬於各國的面子之爭，相信未來數個月還是會有各式各樣的好消息發布，這有助於增加市場投資的信心。至於治療藥物部分，市場關注的瑞德西韋臨床試驗的數據已經公布，與4月底結果相同，瑞德西韋需要呼吸器的輔助，新冠肺炎的患者能夠顯著降低療程，從原本15天降到11天，從這次數據判讀，瑞德西韋是有效的治療方式，但也不能算完全有效，還是需要從未來數據、臨床試驗中再陸續釐清。

上週台股表現，雖然同時面對MSCI的調降壓力，以及華為禁令的雙重影響，但還是在美國股市的強勁帶動下，先上漲再下跌，一直到禮拜五港版國安法恐會實施，造成港股崩跌，才順勢拉回，但整體還是未脫離5月以來的盤整區間。由於美國對於香港是否能維持自治提出高度質疑，造成近期人民幣重跌，也造成亞洲貨幣有共同趨向貶值的壓力。

台股在短短3週4度挑戰11000點整數關卡，無法有效站穩，造成近期多次技術指標背離，加上MSCI的調降、華為禁令會持續影響干擾，以及港版國安法實施會造成港幣、台幣的貶值壓力，大盤未來會面對更強的回檔壓力，現階段還是提醒投資人留意，未來大盤若遭受利空干擾而壓回，建議投資人可以觀察10400點附近的多方缺口以及季線，相信那邊的位置應會發揮不錯的支撐力道。