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操盤心法－災情與疫情利空，測試投資人膽識與耐心
2009-08-28 工商時報 【曾炎裕】
行情分析：8月上旬嚴重水災蔓延成台股獨特性股災，由於基本面景氣緩步復甦、技術面維持長線多頭市場、資金面外資持續加碼，都偏向正面，以政策面消息（內閣更迭、緊縮貨幣政策）、半年報效應、新流感（H1N1）疫情為負面因素，造成指數回檔修正壓力沈重。
目前台股在6,500-7,000點量縮震盪，修正均線、消化賣壓。中國大陸股市8月上旬大幅修正，基本面往上資金面仍寬鬆，短期內衝擊雖可消化，但必需注意長線多頭在第四季反轉的警訊。
近期主要利多包括：一是那斯達克與費城半導體指數相對道瓊指數強勢，代表科技產業復甦速度較快，台灣為重要IC與代工基地，外資對台韓股市評價也將提升持續買超。第二是全球高度寬鬆貨幣政策推升股市與房地產，出現財富效果刺激消費，亞洲經濟全面走出衰退。第三是兩岸交流經濟活動密切，中國採購團持續加碼。
主要利空包括：第一市場成交量縮影響持股信心，容易形成盤跌的系統性風險，連續爆量後也易回檔；第二內閣改組因市場期待過高，若不如預期時潛在賣壓沈重，財經政策也可能因為人事而延宕；第三是新流感擴散進入秋冬季節，由於開始出現死亡病例且群聚感染力強大，全球經濟活動可能受影響。
操作建議：7,000點魔咒由災情與疫情利空測試投資人膽識與耐心，大多數時間台股將處於6,500-7,000點上下震盪整理，績優股、法人認養股、特殊利多股的股價仍不受指數牽絆，維持多頭架構的個股技術面助漲。今年每一波低點都是投資信心降至低點，外資大賣不跌、融資維持低檔以及技術面背離後出現。
因此操作上先擇優（上半年營運逐季成長者），靜待波段買點（恐慌氣氛極致利空不跌時）出現：1.半年報轉虧為盈或是大幅成長者逢低值得留意承接時機。2.第三季與第四季持續成長趨勢者，例如NB。3.股王聯發科出現補跌通常也是波段低點反轉的重要徵兆。4.上半年EPS超過3元以上者，2010年成長性更佳。5.轉機股與景氣循環股靜待整理量縮後區間操作空間。6.現階段宜避開發行GDR個股，股價容易利多拉高然後受套利賣壓衝擊。
（作者為群益證券研究部副總裁）