標簽： 新台幣貶值
台股瞭望台 Stock Watch
副標：M1B衰退股市動能轉弱
文／黃瑞瑩
股市疲弱、銀行放款與投資減緩，加上外資大舉出走，導致7月三大貨幣總計數指標全面下跌，至於與股市活期資金高度相關的狹義貨幣總計數M1B，更較去年同期衰退5.77%，更是自民國90年「科技泡沫化」危機以來的新低水準，反映股市資金動能與經濟成長同步衰退，估計股市動能一天約減少新台幣500億元。
◆外冷內降溫台幣匯價貶
外資連續14周賣超亞股，雖有外資報告稱資金撤離亞洲有減緩趨勢，但這很難講，如果情勢不對，外資資金撤離說不定又竄了起來。根據統計，外資今年以來已從亞股撤出718.84億美元，創下2000年以來外資首度從亞股撤資。
美股在本周一因投資人信心不足重挫，但國際美元本周二早盤仍偏升值走勢，本周二早盤韓元兌美元貶破1080；紐幣兌美元也貶破0.7；澳幣兌美元也貶破0.86。新台幣匯價方面，周二早盤亦在國際盤的帶動下，匯價以平盤31.43元平盤開出後，輕易貶破31.5元，貶逾1角，匯價再創今年2月以來新低。
經濟部公佈7月份外銷訂單統計，創下SARS風暴(2003年4月)以來新低；被視為股市動能指標的M1B年增率，也創下科技泡沫化(2001年4月)以來新低。數據顯示，台灣下半年經濟成長表現，恐比預期更差，因此匯銀人士認為，第三、四季新台幣匯價易貶難升。
中央銀行8/25公佈，7月貨幣總計數M1A、M1B、M2年增率分別為0.28%、-5.77% 及1.45%，增幅均低於6月。
其中，M1B的年增率是90年5月以來的新低。央行經研處處長嚴宗大表示，90年發生IT泡沫化，當年第一季的經濟成長率（GDP）為0.61%、第二季GDP是-3.12%，全年GDP為-2.17%。90年4月M1B驟降到-6.84%。
嚴宗大指出，三大貨幣總計數皆走弱，很大一部分原因是受到國內經濟下修影響，日前行政院主計處把第二季GDP由4.57% 下調到4.32%，更把全年GDP由4.78% 下調到4.3%，且預估第三季僅3.04%，這都反映景氣不振。
此外，嚴宗大提到，90年的IT泡沫僅侷限在科技產業，現在全球面臨美國次級房貸風暴、二大房貸公司等金融產業的衝擊，擴散效應恐怕會更全面。
不只因為經濟成長趨緩，台股不振、資金持續匯出也是原因。嚴宗大表示，7月貨幣總計數M1A、M1B、M2年增率皆比6月為低，主要是因為股市趨緩、銀行放款與投資成長減弱，以及外資爆量淨匯出所致。
央行統計，外資在5月淨匯出20.4億美元，6月淨匯出12.35億美元，7月卻爆增到58.09億美元(約新台幣1766億元)，嚴重削弱股市動能；另外，全體金融機構代理證券商收付款項的「證券劃撥存款」7月單月減少505億元，月底餘額僅剩7891億元。
整體銀行活期存款7月也減少800億元至7兆1225億元，相反的，定期儲蓄存款由6月的11兆8602億元，一舉翻高到12兆9億元，顯示在央行連番升息下，存戶把活存轉定存，或者是資金撤離股市轉定存的情況明顯。
◆台幣貶值有利科技股
美商高盛證券日前曾公佈新台幣貶值對科技產業獲利影響的評估報告，指出若以預估未來12個月匯價30.75元為基準，新台幣只要多貶5%，今年科技股稅前盈餘平均將可增加14.6%。其中下游硬體製造族群將是最大贏家，高盛預估，，光是仁寶(2324)、緯創(3231)、廣達(2382)、鴻海(2317) 的今年營業獲利就會分別增加26.1%、50.6%、36.9%、26.4%。
這是高盛證券繼520後將台股指數高點從先前的1萬點大幅調降至8500點後，進一步將未來12個月新台幣兌美元匯率預估值從28.5元調降至30.75元。
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