專家看本周經濟指標／美內需景氣動能穩健

2019-12-22 22:43經濟日報 國泰台大產學合作團隊

先前美中關稅上調的負面影響待消化，上周公布的美、歐、日12月製造業PMI初值同步走低，顯示出全球製造業景氣短期放緩壓力仍存，然近期美中貿易談判傳出正面進展，第一階段貿易協議有機會於明年1月簽署，應有助於後續各國製造業信心逐步止跌落底。

經濟日報提供

美國上周公布11月營建許可創12年半高位、初請失業金人數改善，且服務業信心走高，暗示美國內需景氣動能依然穩健。

本周適逢耶誕節假期，美歐經濟數據消息相對清淡，即將公布的美11月新屋銷售月增率降幅預期趨緩，持續受助於房貸利率下滑所帶動的需求增長，而11月非國防資本財訂單預期較前一月減少0.2%，反映前一月激增1.1%後的修正。

中國大陸近期公布的11月新增貸款與社會融資增加，其中企業中長期貸款投放改善，金融數據表現與工業生產改善趨勢一致，且11月PPI跌幅呈現收窄，加上去年基期偏低，研判本周公布的11月工業利潤年成長率將反彈。

展望未來，民間消費動能保持穩定，但房市調控政策將保持當前力度並逐步轉向因城施策，製造業與房地產投資面臨下滑壓力，預期官方將加大基建投資來助穩經濟成長，人行貨幣政策亦將持續寬鬆。

台灣今年景氣表現不弱，主因企業轉單、台商投資回流與半導體產業復甦，今年下半製造業PMI已領先全球反彈，上周公布的11月出口訂單年成長率雖不如預期，但是大致維持今年以來回升趨勢，研判本周即將公布的11月工業生產年增率有機會重回正成長(+0.5%)。

展望2020年，台灣經濟成長率「保2」無虞，惟美中貿易戰不確定性，仍是全球景氣主要下檔風險，外部需求持續面臨挑戰，本團隊預測2020年台灣經濟成長率為2.3%，成長動能較2019年預估的2.5%稍慢。

日本11月出口增幅連12降，其中對美國出口年減12.9%，主受汽車與建築機械拖累，對大陸亦年減5.4%，壓力來自汽車零組件以及化學品，研判本周將公布的11月工業生產年增率將持續陷入負成長，但萎縮幅度縮減。

展望未來，隨美中達成第一階段協議、海外企業遞延資本支出回溫，日本出口築底後可望回升，加上政府推出財政刺激支撐內需，將有利日本景氣維持溫和擴張。