《紡纖股》儒鴻，外資齊聲叫進
2019/09/23 07:44 時報資訊
【時報-台北電】美林證券終於加入看多紡織龍頭儒鴻 （1476） 行列，看好2020年獲利年增重返雙位數幅度，每股純益直逼二個股本，投資評等由「劣於大盤」升至「買進」，推測合理股價一口氣拉上475元。
儒鴻為傳產權值股代表之一，今年以來股價上漲18％，雖不像主流電子股那般亮麗，卻展現穩中透強特質。美林證券指出，儒鴻今年上半年營收年減2.4％，直至8月繳出單月營收年增26.9％佳績，正式扭轉頹勢，看好儒鴻開啟營收雙位數年增上升循環，這股力道至少延續到未來四個季度。
外資估算，儒鴻受惠三大主力客戶加持，今年下半年營收將年增13％，2020上半年又因今年上半年基期較低，可端出年增17％佳績。三大客戶的表現上，首先，Nike（占儒鴻營收12.5％）積極將供應商集中化，下半年營收可望年增18～20％，大幅優於上半年的年成長一成。
其次，Lululemon（約占儒鴻營收9％）對前景展望相當有信心，再加上GAP旗下的女性運動服品牌Athleta目標營收翻倍，都將對儒鴻產生莫大助益。
在產能增加與分散生產基地方面，儒鴻日前宣布將投資1.7億美元，於印尼新建織布、成衣一貫廠，新廠月產能成衣200萬件、布1，000噸的生產基地將分三階段完成。摩根士丹利證券解讀，這代表儒鴻對未來營運成長深具信心，透過分散生產基地，可降低越南工資高漲的侵擾，且新廠為織布、成衣一貫廠，更有助儒鴻發揮垂直整合功效。
外資圈對儒鴻看法極為正面，里昂、摩根士丹利分別賦予502與500元推測合理股價，是市場前二高，美林、匯豐、大和資本等對儒鴻股價預期全超越450元。
不過，港股紡織指標股申洲國際最近遭遇大股東賣股消息侵擾，氣色倒是與儒鴻相反。法人指出，申洲國際的控股股東（馬氏家族）20日以每股港幣102元、較前日收盤價折價5.7％，出售總計3，170萬股現有股權（占總發行股數2.1％）；消息一出，申洲國際股價面臨賣壓，終場下挫逾3％。
本土投顧龍頭認為，此次股權處分短期內將導致申洲國際股價承壓，畢竟申洲國際年初至今上漲21.9％，高於儒鴻漲幅。然而，Nike、Adidas與Puma等申洲國際的運動服飾品牌大客戶產品需求穩健，將可支撐公司2020年獲利成長，但仍特別提醒投資人，必須加緊注意短期內股價可能出現波動。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）