操盤心法－漲勢進二退一 選股反市場操作
2009-08-03 工商時報 【蔡明彰】
趨勢前瞻：通常相鄰兩波型態不會相同。上半年從4千到7千點，幾乎是馬不停蹄，直線飆漲，最佳策略是抱牢股票。然而，下半年從7千到市場普遍期待的8千點，研判過程將緩漲，可能是進二退一格局，正確的操作是輪流換股。
理由在於股價的基期墊高，但實質基本面成長跟不上。從6月景氣黃藍燈擺脫谷底深入分析，最大功臣是金融面的M1b，居然熱到紅燈。M1b是股市資金動能指標，證實今年以來股市多頭的最根本利基是資金。實質面相關的指標，例如出口仍衰退2成以上。
當指數漲到8千點，推估台股市值將超過20兆元，是GDP的1.5倍，這個比例在歷史上是不易跨越的天險。所以操盤主力必須改變手法，以時間換取空間，7千到8千的1千點空間沒有很大，但漲升時間要拉長到10月，至少還有2個月以上的時間可供多頭拉抬。因為今年台股深受陸股牽引，在十一長假需求題材未充分利多出盡前，台股的上升趨勢不變。
突破前高7,084後立刻拉回，但7千又守住，並非假突破真拉回，而是確認7千從過去的壓力轉換現在的支撐。下一個壓力在7,384點，短線要經過6,900~7,200點的區間整理，回測7千恐需數次測試，不可過度追高及加碼，逢低佈局才安全。
選股方針：緩漲盤勢的選股要充分運用反市場心理。媒體分析師都在講的股票，市場過度期待的個股，即便真有利多，高興一天就要反手調節。此由近期重量級電子法說後股價通常漲一天就下跌獲印證。
反之，不太被市場注意，或普遍遭懷疑的股票，可望在7千到8千異軍突起。二、三線電子一向能見度不高，卻是法人著墨不多，籌碼面勝出，下半年是大黑馬。上半年營建股已狂漲1倍，幾乎沒有人相信下半年還會大漲，但偏偏大台北國有地屢創天價，表示資金泛濫無出路，最終只能流向房市。而代表房市概念的股票就是營建股，反市場心理捲土重來機率很高。
（本文作者蔡明彰為萬寶投顧總經理）