〈財經週報-台股盤勢+類股解析〉封關前萬點止步 金豬年行情倒吃甘蔗
2019-02-11
■ 郭修伸
資金回流新興市場帶動元月以來的反彈行情，儘管封關前台積電爆出晶圓製程污染事件，加上美股財報不佳，中斷台股再攻萬點的氣勢。年前封關日雖以小跌開出，但中場指數仍強拉力拚紅盤封關。由於今年春節假期長達9天，間接影響投資人抱股過年的意願，唯從技術線型來看，目前短期均線與季線同步翻揚向上，今日開盤仍可樂觀以對。根據統計，過去15年台股農曆年後的指數表現，加權指數開紅盤的機率約7成，農曆年後一個月上漲的機率則提高至9成，平均漲幅3.9%（統計時間為2003年~2018年）。
金豬行情 看三個關鍵密碼低接優質股
回顧1月全球股市反彈，係因資金預期美中貿易協商談判順利所致，外資操作主要還是受國際市場與美元指數走向影響，雖然中國國務院副總理劉鶴順利於上月底訪美，但第二輪貿易談判仍難有實質突破。美國白宮上週五（2月8日）宣布，美國貿易代表團本週將前往北京，展開第三輪貿易談判，但若談判不順利，貿易戰可能再升級。
雖然狗年封關距萬點不到百點，但從基本面看，目前並無特殊重大利多，加上台積電、大立光法說會對上半年展望偏保守，指數中長期仍會回歸業績表現，研判開紅盤也難脫震盪格局，唯在基本面可望於第一季～第二季間落底的前提下，下半年行情將比上半年更值得期待。投資人不妨視上半年為佈局機會，低接優質股票，並持續關注︰1.美系廠商提前拉貨現象，是否使今年首季庫存調整較以往艱辛；2.企業自中國遷廠以分散經營風險的動作持續，對今年營運成本的增長與獲利的影響；3.聯準會主席升息言論等變數。
在景氣復甦趨緩下，金豬年指數波動區間將較去年更大，產業及個股表現也更分化，如過去引領台股表現的蘋果智慧型手機概念股，光環從去年開始消退，取而代之的是電動車、高速運算、人工智慧（AI）、物聯網（IoT）等創新科技的運用，相關題材獲市場認同，未來科技業展望並不侷限於智慧型手機成長動能放緩。
科技亮點 首推5G、電動車、物聯網
題材上，又以5G題材族群性強，未來數年台股相關上、中、下游供應鏈均可望受惠；AI、IoT發展箭在弦上，據拓墣產業研究院預估，至2022年全球邊緣運算相關市場規模的年複合成長率超過30%，運算晶片需求將逐步改善半導體景氣，指標權值憑藉技術優勢，股價有機會率先回升，進而帶動加權指數表現。
越南概念 汽機車零組件、鞋材、電池
傳產部分，生技、紡織、水泥因為內需消費題材，相對受貿易戰影響低，開春以來表現亮眼。由於台灣成衣廠很早就將生產基地移轉至東南亞地區，美中貿易糾紛將加速訂單轉移，預估紡織族群在消費景氣回溫、轉單效應及品牌服飾業者回補庫存下，榮景可望持續，看好機能性運動及客製化服務廠商。除轉單效應外，受惠區域內市場成長的越南概念股也是看好標的，包括汽機車零組件、鞋材、電池，甚至生醫等領域都不錯的潛力標的，可持續關注。
封關前雖有美股財報不如預期與台積電製程污染事件，使大盤指數承壓，但在農曆年假期間，美國道瓊指數上漲約2％，加上聯準會鴿派立場，在緩升息前提下，台股的高殖利率特性對資金仍有吸引力，故操作上亦不必過度保守。建議以價值型與成長型為布局策略，以趨勢成長性、高殖利率、超值等三條件精選個股，做為迎戰金豬年的最大靠山。
（作者為富蘭克林華美高科技基金經理人）